恒生指数期货合约介绍

　　恒生指数期货(恒指期货，HSI Future)是一种以恒生指数作为买卖基础的期货合约，参与者同意承担香港股票市场的价格起跌，上落的幅度则以恒生指数作准。恒指期货是在香港交易所衍生产品市场内进行买卖的标准合约，特定的标准项目包括合约月份及结算方法。恒指期货合约的交收月份包括现货月，下一个月及最近的两个季月。以二月为例，现货月为二月，随后的一个月为三月，而最近期的两个季月则分别为六月和九月。

　　另外，恒指期货合约是以现金结算的。这方法可避免从股市收集股票来交收的繁复步骤，也省却不少交易费用。要买卖恒指期货合约，买卖双方必须先缴付按金。在每个交易日收市时，所有未平仓合约均会用每日结算价(收市价)先平仓，结算当日的浮动盈亏，然后再以相同价格开仓。这种以“按市价折算”机制计算出来的盈亏，会相应要求客户存入或从客户户口中扣除。

　　若按金受市场波动影响而跌至某特定水平(现为按金之80％水平以下)的话，投资者便需要额外存款，使按金回复原来水平。恒指期货合约的最低价格波幅为一指数点。恒指期货合约价值是由造价(以指数点报价)乘以合约乘数(恒指期货合约:港币50元、小型恒指期货合约:港币10元)。举例，恒指期货合约造价是15,500指数点，那么它的合约价值就是港币775,000元(即15,500 X港币50元)。

　　鉴于股票市场的波幅很大，所以恒指期货的一项主要用途是对冲价格波动所造成之风险。通常利用恒生指数期货作对冲用途的是基金经理，因为当股市下泻时，基金经理有困难立刻将他们手上大量股份出售。遇上这种情况， 最有效的方法是利用恒指期货对冲。这样基金经理在股票价格上的损失便会由恒指期货的收益来减轻或弥补。对于小投资者而言，恒生指数期货也有其好处。股票投资者在买卖股票前须考虑的范围广泛，要考虑公司的业务情况、个别市场的发展、经济和政治气候等等。相比之下，恒指期货买卖只需着重于整体经济和政治环境便可。