华能国际战略

  华能国际战略，华能国际战略发展。华能国际作为全国发电龙头。电力的龙头股，华能国际盈利率是上市电力股中最高的。过去5年华能国际产能倍升，未来数年华能国际将持续拓展。华能国际收购电厂扩大产能。华能国际内地实施煤电联动机制，有利将能浑成本上涨转嫁到用户。华能国际加上运煤主要铁路正扩展运力。华能国际运输瓶颈问题获舒缓后，华能国际始料成本风险进一步减轻。

  华能国际燃料开支可望在2006年后有所减少。相信华能国际最差的日子已经过去，华能国际盈利预料逐步回复升势。潜在风险：未来5年华能国际资本开支庞大，华能国际资本负债比率将会上升，华能国际财务状况可能转弱，而华能国际内地可能在2008年或之前实行统一税率(估计为25%左右)，届时华能国际将对现时只缴付约15.4%所得税的华能国际有颇大压力。