国际资本流动和跨境资本

    国际资本流动和跨境资本,跨境资本流动管理形响跨境资本波动的因紊共分为三类:全球宏观、国内宏观和国内金融变址，国际资本流动考虑到样本限制及分析目的.本研究选取如下内生变以:全球流动性。国际资本流动全球流动性不仅直接通过融资供给改变国际投资者运用资金进行全球资产配盆的能力.还间接通过改变投资者风险偏好和预期来目整国际投资组合.上述两种架道均推动国际资本流动并加剧波动。国际资本流动本研究使用美国、欧元区、日本M2总和表示全球流动性水平。英国货币由于在划分上与上述国家统计口径AM较大.故没有将其列入。全球流动性数姻来源于IMF.

    世界利率水平。利率水平通常内生地决定于经济条件.国际资本流动当全球经济陷人衰退时.各国央行曾追实施低利率政娘以刺激经济.国际资本流动而全球经济状态往住决定国际资本流动水平。因此，国际资本流动世界利率水平内生地影响全球跨境资本流动。国际资本流动本研究参照Broto(2011)的做法，国际资本流动使用美国3个月商业票烟平均利率来衡纽世界利率水平.数据来源于IMF.