影子银行定义

当单一金融机构杠杆过度时将会增加风险压力，若影子银行整个金融体系的杠杆整体较高时，影子银行定义则会增加系统性风险的可能性。高杠杆率对经济的影响主要体现在以下几个方面：首先，增加经济的复杂程度。例如在以保证金为基础的金融交易中，交易主体往往会采用高杠杆率操作，以便融到更多的资金，获得更高的收益率。这就意味着原本有限的保证金经过杠杆操作后能够进行巨额交易。但是当市场遭到冲击产生剧烈动荡时，由于交易主体没有足够的保证金来进行平仓操作，将会遭受巨额损失，为风险产生埋下隐患。

在金融交易中，既有内嵌式杠杆，又有外源式的杠杆。当多层次、多重杠杆交替重叠设置以后，杠杆放大效应成几何倍数递增。杠杆程度越高，结构越复杂，交易次数越多，风险就越容易通过风险敞口进行传递，同时，投资者、市场中介以及监管机构也就越难掌握风险集中程度，从而容易造成系统性风险的聚集。其次，导致经济脆弱性放大。影子银行系统性风险对于经济系统来说是致命的，因为整体性的风险无法采取有效途径进行分散或转移。系统性风险往往来自系统中最脆弱机构或领域，当金融机构债务规模过大、资产负债表杠杆程度过度时，用于抵御风险的资本基础会变得薄弱，导致抵御外部冲击的能力更加弱。一旦经济遭受影响，单个或多个机构发生危机的可能性会变大，系统性影子银行风险隐患也会大为增加。最后，加大了顺周期效应。杠杆与顺周期是相互作用的，当经济高涨时，杠杆率随之上升；当经济下降时，杠杆率也随之下降，因此杠杆率具有顺周期性。同时，影子银行顺周期性又进一步加强了杠杆效应，增加经济波动幅度，风险隐患也随之增大。