资产证券化是什么？

资产证券化（Asset Securitization）是过去四十多年全球最重要的金融创新之一，资产证券化是什么？它显著改变了传统信用中介体系，对金融市场发展产生了重大影响。美国次贷危机爆发改变了人们对资产证券化的认识。对资产证券化进行深入分析，有利于中国健康有序地推进资产证券化实践，构建多层次的信用中介渠道，促进金融市场繁荣发展。

资产证券化[插图]是指将流动性较差的贷款及其他债权类资产出售给特殊目的载体（Special Purpose Vehicle, SPV），经过打包和分层等措施，资产证券化使得该组资产在可预见的未来产生相对稳定的现金流，并在此基础上通过信用增级提高其信用评级，最终在资本市场上进行出售的过程。资产证券化比较典型的资产证券化产品包括住房抵押贷款支持证券（Mortgage-Backed Securities, MBS）、担保债务凭证（Collateral Debt Obligations, CDO）、狭义的资产支持证券（Asset-Backed Securities, ABS）和资产支持商业票据（Asset-BackedCommercial Papers, ABCP）等。