债券投资组合

    债券投资组合,债券投资属于什么资产在现有研究国际资本流动对东道国货币政策抵消效应的文献中，债券投资主要是考虑货币、国内债券和国外债券等金融资产，涉及股票资产的研究比较少见。我们认为，现有文献作这样的处理主要是为了简化问题分析，债券投资另一方面是因为20世纪70-80年代，国际资本流动中债券份额远远大于股票份额.但是，世界银行(World bank, 2000)的统计显示，在1990-1997年，国际资本流动总额中，国际股票投资比重已经超过了国际债券投资。一般来说，股票投资和债券投资受利率影响的方向相反，如果在可选择的金融资产中加人股票资产，国内利率和国际利率变化对国际资本流动的影响，债券投资将取决于其对投资者债券资产和股票资产选择影响的净效应，资本流人国国内利率上升时，可能会引起国际资本净流人增加，也可能减少。债券投资因为国内利率上升引起国际债券资本流人的同时，也会对股市产生负面影响进而引起股票资本流出本国。

    我们通过构建关于国际资本流动的资产组合模型，债券投资把国际股票投资引人到金融资产中，从理论和实证两个方面分析了不同国际资本流动形式对资本流人国国内信贷投放的反应，债券投资并以韩国等14个国家的季度数据为基础，债券投资估计了这些国家国际资本流人总量对国内信贷扩张的抵消系数和不同国际资本流动形式对资本流人国信贷扩张的抵消系数，债券投资目的是分析不同国际资本流动形式对资本流人国货币政策独立性的影响。