资本资产定价模型β

    资本资产定价模型β,资产定价理论及其发展行为金融理论的孕育及诞生与“新时代金融”的到来表明金融理论进人新的发展时期。但是，行为资产定价理论只能被视为是对“现代金融”的资本资产定价模型的补充而非所谓的“重建”。

    BAPM是对现代资本资产定价模型(CAPM)的扩展。与CAPM不同，在BAPM模型中.投资者被划分为信息交易者和噪声交易者。资本资产定价信息交易者是“理性投资者”，他们通常支持现代金融理论的CAPM模型，避免出现认识性错误并且具有均值方差偏好。资本资产定价噪声交易者通常跳出CAPM模型，易犯认识性错误.没有严格的均值方差偏好。当信息交易者占据交易的主体时，市场是有效率的.资本资产定价而当后者占据交易的主体地位时.市场是无效率的。在BAPM模型中.证券的预期收益是由其“行为贝塔”( Behavioral Beta )决定的，资本资产定价行为资产组合(行为贝塔组合)较市场组合要人为调高成长型股票的比例。因此.在BAPM中，资本市场组合的问题仍然存在，只是均值方差有效组合会随时间而改变。斯特曼( Statman)在1999年更进一步指出，资本资产定价决定供求的是人们的功利主义考虑(如产品成本，替代品价格)和资本资产定价价值表达考虑(如个人品位，特殊偏号)。