外汇储备弊端

     外汇储备弊端,外汇储备数据如前所述，外汇储备在20世纪90年代几次严重的金融危机之后，一些发展中闰家的外汇储备总量大幅上升，中国也在这些国家之列。国外的国际经济学家在对东亚地区外汇储备盆剧增现象提出解释的时候，往往将中国视作这种现象的代表性国家.但是分析的过程中.却并未就中国自身经济发展的特点对中闰外汇储备高速增长的现象进行深人的分析，探究中国一与其他国家不同的特点，而往往只是根据某些假说，使用一个一般性的数理模m，将中国作为面板数据模型中的一个组成部分加以研究并和其他国家进行比较。要探究中国高外汇储备量的成因，我们就必须对其具体来源进行分析。因此我们首先来考察一下中国外汇储备增长的来源性和其未来变化趋势的稳定性。

    目前，尽管内学界对于我国巨额外汇储备成因的研究非常多，但对于我国连年大幅提高外汇储备量的其体来源，也尚未得到一个一致性意见。国内对于分析外汇储备来源的工具主要有两种看法，一种认为应该使用国家收支平衡表来进行分析(阎先东，1998)，另一种认为应用银行结售汇报表进行分析(蔡瑞文，2003)，国家外汇管理总局总是根据实际情况定期对银行结售汇统计表的统计口径和一些项目进行调整，而且该表只能反映一部分外汇收支的结构，因此本章中.作者在初步分析外汇储备来源时，使用的是国际收支平衡表。

    外汇储备根据国际收支平衡表来分析，一种观点认为，由于我国目前国内储蓄大于投资的格局比较明显，国内制造业生产能力迅速增大，一些国际制造业也纷纷向我国转移，这些因素一起拉动我国出口总额保持一个稳定增长的良好发展态势，而外汇储备的积累趋势和贸易顺差的变化趋势也相吻合，因此外汇储备的主要来抓是经常项目中的贸易顺差(陈全庚等，2001;裴长洪，2006)。同时支持这种观点的学者认为，进人国内的外资主要是直接投资，不需要结汇，而需要结汇的投资款和外债需经由外汇管理总局相关部门批准.因此来自资本项目的贡献数量有限。但另一种观点则认为中国同日本以及中国台清地区的情况有所差异，外汇储备并非绝大部分都来源于经常项目(巴曙松，1998)，这种观点提出中国外汇储备大幅增长的主要来源应该是资本项目的长期巨额盈余，尤其是外商直接投资所造成的巨额盈余.

 

 

---转自王洛林《宏观经济效应及前景分析》