风险控制组

    风险控制组,控制组合由于实际经济增长既有可能是由资本账户自由化促进的，也有可能由同一时期其他外生的因素造成.比如说表5-1中列出的稳定性程序、贸易自由化或者私有化都有可能是造成实际经济增长的原因，除此之外，一些发展中国家和地区的实际经济增长本身就有内在的趋势。为了区分出资本账户自由化和其他外生的因家对实际经济增长的影响，在本章里将构建控制组((Control Group)，通过差分内差分(Difference in Difference)方法来估计资本账户自由化对实际经济增长的影响。

    从理论上来讲.控制组应当这样选择，即选择那些与资本账户已经自由化的那些国家或地区具有相同特征的国家或地区，而所选择的国家或地区唯一的不同之处就是资本账户尚未对外开放。选择控制组的目的在于判断那些与资本账户开放无关的全球经济冲击是否促进了实际经济的增长。因此所选择的控制组应该包含如下特点:这个国家或地区的经济发生了正的外生冲击.而且它的实际经济上涨了。这就排除了那些尽管发生了正外部冲击而实际经济没有上涨的那些发展中国家或地区。而对于一些发展中国家或地m，尽管它们也有股票市场，但在判断资本账户是否开放的问题上还存在疑问，因而这些国家或地区也被排除在控制组的选择之外。

    风险控制组在本章里，为了更好地选择控制组，我们以那些已经开放股票市场的国家和地区作为自身的控制组。具体的构造方法如下:我们以1990年前后两年时间内发生资本账户自由化的国家和地区作为处理组(Treated Group) , 1988年到1992年这段期间内开放其股票市场的国家有阿根廷、巴西、哥伦比亚、印度尼西亚、墨西哥、巴基斯坦、土耳其和委内瑞拉;在1988年之前和1992年之后开放股票市场的国家和地区则被放在了控制组中.这些国家包括智利、印度、约旦、马来西亚、尼日利亚、菲律宾、中国台清、泰国和津巴布韦。