股利增长模型

    股利增长模型,股利收益率实证研究表明，股利与盈利的公布对股价有显著影响。出乎意料的股利或盈利变化预示着公司前景特别是预期现金流的变化，这被称作“股利或盈利公布的信息内容”，也被称作“发送信号假设”。

    股利增长模型若公布的股利与盈利数额与来源于专业证券分析师的投资者预期股利与盈利大概相同，投资者就会认为公司的经营业绩及前景与预期的相同。由于股价业已反映了投资者的预期，那么股利或盈利的公布就不会影响股票价格，因而股票的超常累积回报率就接近于零。如果公布的股利和盈利高于预期的股利或盈利，那么投资者会认为.或者是公司经理人员对公司前景有充分信心，或者是公司的预期现金流有所改善。投资者就会乐于购买该股票.推动股价上升，使股票产生超常回报率。如果公布的股利或盈利低于预期的股利或盈利，那么投资者会认为公司经营不善，而且公司前景也比较黯淡。因而投资者会纷纷卖出该股票，使得股价下降，使股票产生负的累积超常回报率。