股利增长模型公式推导

    股利增长模型公式推导,股利贴现模型由于企业要以发展求生存，销售增长是任何企业都无法回避的问题.企业增长的财务意义是资金增长。股利增长在销售增长时企业往往需要补充资金，这主要是因为销售增加通常会引起存货和应收账款等资产的增加.销钾增长得越多，需要的资金越多。股利增长从资金来源上看，企业增长的实现方式有三种:

    (1)完全依靠内部资金增长.股利增长有些小企业无法取得借款，有些大企业不愿意借款，它们主要是靠内部积累实现增长.内部的财务资源是有限的，往往会限制企业的发展，股利增长无法充分利用扩大企业财富的机会。

    (2)主要依靠外部资金增长.从外部筹资，股利增长包括增加债务和股东投资，也可以提高增长率。主要依靠外部资金实现增长是不能持久的.增加负债会使企业的财务风险增加股利增长.筹资能力下降，最终会使借款能力完全丧失;增加股东投人资本，不仅会分散控制权，而且会稀释每股盈余，股利增长除非追加投资有更高的回报率，否则不能增加股东财富。

    (3)平衡增长。平衡增长，就是保持目前的财务结构和与此有关的财务风险，按照股东权益的增长比例增加借款，股利增长以此支持销售增长。这种增长率，股利增长一般不会消耗企业的财务资稼.是一种可持续的增长速度。