被估价企业与参照企业的差异，为什么要对其进行修正

   被估价企业与参照企业的差异因素可归纳为两个方面，即交易情况和成长性，需对其进行修正。

 

   第一，交易情况因素修正。如果参照企业的股票现行交易价.格受到特殊因素影响而价格偏离正常价格时，需将其修正到正常价格。

 

   第二，成长性因素修正。被估价企业与参照企业在市场竞争力品牌、盈利能力及股本等因索差异最终体现在被估价企业与参照企业在成长性方面的差异上。这就要分析被估价企业与参照企业在税息前利润或净利润的增长率以及增长期限等因素确定修正系数。如果参照企业利润增长率比被估价企业好，那么计算出来的参照企业的价值系数要比被估价企业的大，因此，要将参照企业的价值系数往小修正以符合被估价企业的实际情况，反之往大修正;同理，如果参照企业利润增长期限比被估价企业的长，将参照企业的价值系数往小修正以符合被估价企业的实际情况，反之往大修正。

 

   第三，资产盈利能力因素修正。资产盈利能力因素修正对涉及账面资产的价值系数如企业价值V/账面资产Ao系数，权益价值S/面净资产E系数是必需的，因为价值是未来收益的现值，未来收益大小取决于资产数量以及资产盈利能力。资产盈利能力因素修正主要比较超正常资产收益率大小，即资产收益率与资本成本率的差额也就是(r-k) 或(r,-k,)的大小。如果参照企业的超正常资产收益率比被估价企业高，那么计算出来的参照企业的价值系数要比被估价企业大，因此，要将参照企业的价值系数往小修正以符合被估价企业的实际情况，反之往大修正。