现金流量折现法

    现金流量折现法,现金流量折现法估值以现金流量折现为特点的企业价值评估方法实际上是费雪资本预算理论基础上的现金流量折现(DCF)公式的种种变形.该类方法隐含的哲理是任何资产的价值都是其未来收益依照一定折现率折现的现值。

    现金流量折现法在所有的以现金流童为特点的企业价值评估方法中，按对式2一34中现金流盆和折现率所从予涵义的不同，存在着两种企业价值评估的思路:一种思路是把股东作为企业最终剩余的索取者，现金流量折现法企业的价值就是股东权益的价值;另一种思路则是企业资金提供者整体(包括所有的股东和债权人)作为企业最终剩余的索取者.企业的价值为整个企业的价值(其中包括股东权益、债权、优先股的价值)。在第一种思路上，形成了被称之为“权益法’(equity approach)的企业价值评估模式;在后一种思路上.形成了实体现金流魔折现和经济利润折现的评估模式(entity DCF model&Eoonomic profit model)，也即实体法。