现金流量折现法公式

    现金流量折现法公式,现金流量折现法这两个模型是从股东可以获得自由现金流盆的不同方面对企业价值进行评估的，它们之间存在着千丝万缕的联系。当股东的FCFE等于股东的股利.或者当FCFE虽然不等于股利，但企业投资(FCFE-Div)所能得到的净现值为0(比如投资于有公平市价的金融资产)时，这两种模型的结果是相同的。

    现金流量折现法而在更多的情况下，这两个公式有较大的差异。当企业FCFE大于企业的股利，且超额现金流2的回报小于市场利率.或可获得的净现值为负值时，由FCFE得到的企业价值高于股利折现法得到的价值。比如:许多企业为了并购其他企业而维持与FCFE相比较低的股利支付，在并购的过程中，目标企业价格的上涨使收购方的投资回报低于市场利率，这时用FCFE法得到的企业价值会明显高于股利折现法的结果。再说，低于企业支付能力的股利政策往往会导致企业值务比率的降低，这就会造成企业价值的损失。

    现金流量折现法而当股利大于FCFE时，企业会通过长期新股和折债务的发行来维系这样的股利政策，这样做的直接后果，一是增加企业债务和股票的发行成本;二是如果企业通过举债维系高股利政策，会使企业的俊务杠杆率增大;三是过度的股利政策会使企业资本留存减少.会使资本预算紧张，而且会错过较好的投资机会。所有的这一切都会使企业的价值降低。