国债正回购和逆回购

    国债正回购和逆回购,国债正回购和国债发行回购协议是短期融资的一种方式。在信用工具介绍中我们已经了解了它，是一种用来调剂商业银行与企业之间发生的资金短缺而使用的短期融通工具.在国债回购中.具体可分为正回购与逆回购两种，它主要是中央银行在货币市场上用来调剂资金头寸进行宏观微调的工具，是对中央银行公开市场政策工具运用的一种补充。仅仅依靠国债的买断与卖断调节信用，仍然缺乏连续性灵敏性变动的需要，中央银行可以利用正回购协议将已经卖出的国债，通过获得一定的利率回报从商业银行处购回，约定在较短的时期内再将它返还给商业银行，并且由商业银行支付一定的利息回报.

    国债正回购逆回购的操作则刚好相反，中央银行将已经买人的国侦，通过转让给商业银行，约定在较短的时间内再将它购回.这样商业银行拥有政府所抵押的国债外.暂时地收缩了信用，并且不久将获得较高的逆回购国债资金与收益回报。这种买进卖出的正、逆回购期限短，收益率变化大，影响了资金的流动性，促进了市场的活跃，有利于中央银行的灵活调节。由于逆回购是央行以自身持有的债券向银行质押回收资金，因此，央行必须拥有足够的现券持有量。有时过多的正逆回购操作，效率会打折扣，央行可以通过发行票据即票据的回购来替代国债的回购作用。