资本结构理论有哪些

    资本结构理论有哪些?资本结构理论主要内容企业的生存、发展和规模扩大需要资金.融资是现代企业金融决策的三大内容之一现代企业一般通过内部积累、借债和发行股票来获得资金.资本结构理论其资金或资本的总价值为企业的市场价值.其中.资本结构理论股票或自有资本价值等于企业发行股票数乘以股票的市场价格。简单地讲.股票和债务的比例即为企业的资本结构。

    由于债务资本和股票资本在取得时的成本、收益/风险特性、税收等各方面存在着不同.这就要求企业在初始融资及以后的追加融资时.都必须合理安排其比例.即优化其资本结构.资本结构理论以使企业及投资者等各方而的利益得到满足.其最终目标就是要使得企业市场价值最大化.亦即使自己的资本结构对投资者有最大的吸引力.因此.企业融资理论主要是企业的融资结构理论。

    资本结构理论的发展进程大致可分为两个阶段:前一阶段是旧资本结构理论时期.后一阶段是新资本结构理论时期。资本结构理论前者又可分为重要性不等的两部分:传统资本结构理论与现代资本结构理论。现代资本结构理论形成于20世纪50年代中后期.跨越到70年代后期.它以莫迪利亚尼和米勒定理(简称MM定理)为中心.沿两个主要分支发展，一支以法拉、塞尔文、贝南和斯塔普里顿等为代表.主要探讨税收差异对资本结构的影响.这个学派最后在米勒那里达到顶峰;另一支是以巴克特、斯蒂格利茨、阿特曼和华纳为主，资本结构理论重点研究财务危机成本和破产成本与资本结构的关系问题.这两大学派最后再归结到以罗比切克、梅耶斯、斯克特、考斯和李真伯格等人所倡导的权衡理论.到了70年代后期.学者们又突破了MM理论的研究框架.把伯息不对称作为研究的重要条件，发展了新资本结构理论。