普通股资本成本

   普通股资本成本,债务资本成本投资风险越高，资本成本应该越高，但要更肯定，更准确地描述它们的比例关系就有些不太实际了。当价值投资者找到一家有稳定的和可预测的收入的公司时，他们也许只需要在联邦债券利率上加I到2个百分点就够了。

   举例说明如下。假设一家类似WSD-40的公司，有稳定和可预测的收入，资本成本并且不受经济周期影响，资本成本其资本结构为50%的负债和50%的权益。如果负债的利率是9%，则税后利率是6%。同时，由于其利润和股价很稳定，我们估计其股权资本成本为10%。资本成本加权平均后得到WACC为8%，这等于联邦债券利率6%加2个百分点。资本成本加权平均资本成本为8%是比较合理的。资本成本对wD-4。的盈利能力价值有什么影响呢?当资本成本为6%时，盈利能力价值是3.65亿关元，而当资本成本是12%时，盈利能力价值降为1.83亿美元(见表6-7)。