资本成本是什么

    资本成本是什么?资本成本怎么计算哪种行业会出现这种情况呢?答案很清楚。如果公司在没有竞争优势(没有竞争壁垒的)行业中经营，高于资本成本的回报会吸引投资者加入，资本成本严酷的竞争会消除这部分超额利润。就像我们在第5章讨论过的那样，资本成本没有进入壁垒，竟争的压力迟早会降低回报率直到它与资本成本相等时为止。山于大多数的竞争条件是公平竞争环境，所以对于大多数公司来说，资本回报率等于资本成本，成长性没有创造任何价值。对于这些公司来说，资本成本成长性没有增加盈利能力价值。对于那些向受进入壁垒保护的公司挑战的公司来说，其成本会超过资本回报，成长性只能破坏价值。只有受特许经营权保护的公司才能获得高于资本成本的收益。所以成长性定价最基本的原则就是:只有具备特许经营权的成长性才能创造价值。

    对于英特尔来说，资本成本只有在中央处理器芯片市场的成长性才能创造价值。向其他市场的多元化扩张—包括向其他微处理器市场的扩张—或向远离公司核心业务的产品投资可能会破坏价值而不是增加价值。资本成本在这些市场上，英特尔没有进入壁垒的保护:资本成本它是一个新加入者。它所希望的只是公平竞争环境。