资产组合分析

    资产组合分析,资产组合投资从资产组合角度来看，资本账户余额的改变实际上是一个资产重新配置的过程，资产组合它必然会改变名义汇率水平，后者又会影响实际汇率，资产组合进而改变经常账户余额，并影响总孺求，最终改变国民收人的水平，资产组合这就形成了一个完整的运动过程。在整个运动过程中.资本账户余额的变化是动因，因为资本账户余额的变化直接影响对资产的供需。在资产市场上，资产组合价格的变化是瞬间完成的，这意味着供需关系改变的同时价格也会随之改变，资产组合即资产价格是完全弹性的，资产组合这与多恩布什创立的汇率动态学的假定是一致的。开放经济条件下资产的价格主要是名义利率和名义汇率，资产配置的过程也就是名义利率和名义汇率变化的过程。

    名义汇率的变化会直接影响实际汇率并影响经常账户余额的变化，经常账户余额的变化又会影响总需求从而影响产出水平。与此同时.名义汇率会改变本国居民对消费外国产品和本国产品以及储蓄之间的关系.由此影响本国的储蓄和投资之间的关系，资产组合这会影响本国经济的增长能力;实际汇率的变化会影响贸易条件.从而改变不同部门的进出口品的相对收益率，进而形成改变国内经济结构的动力。资产组合名义汇率对储蓄和投资关系的影响是被纳人到总需求分析中的，即开放经济的恒等式CA=I一S。然而，实际上名义汇率的影响绝不仅仅限于总需求.资产组合将名义汇率的影响仅限于通过经常账户余额的变化影响总需求是凯恩斯总需求决定论的简单延伸，忽视了开放经济与封闭经济的区别。