波动周期论

     波动周期论,经济波动周期参考道琼斯指数、标准普尔50(〕指数、恒生指数等可以发现.波动周期论其市盈率的波动区间主要在10-20倍，一般超出其范围的时间都不长。如果长时间在这个范围之外，一定是当时遇到了极为不正常的经济或政治环境，导致市场出现极度恐慌或极度疯狂。

    波动周期论沪深A股市盈率波动范围较大，主要是因为新兴市场投机性强，加上股权分置实际流通股较少.牛市时市盈率往往可以达到50倍甚至100倍以上的水平。但是，A股市盈率波动的低点却是与成熟市场相同的。1994年7月熊市结束时的平均市盈率约为11倍.2005年6月熊市结束时沪深300指数的市盈率是13倍。如果考虑当时股权分置改革已经启动，平均对价水平10股送3股的因素后.实际的市盈率是ro倍左右。上述主要市场，包括我国A股市场总是能在10倍市盈率见底，说明10倍左右的平均市盈率应该是股票市场绝对投资价值区。只要不出现特别恶劣的经济、政治环境，一个市场的熊市都应该在平均市盈率跌到10倍左右时结束。

    波动周期论按照最新公布财务报表的相关数据计算.沪深300指数的市净率为3.14倍。沪深300能源、材料、工业、可选消费、日常消费、医疗保健、金融、信息技术、电信服务及公用事业10个行业2008年预测市盈率分别为20.38倍、14.08倍、15.62倍、16.92倍、31.28倍、25.60倍、14.08倍、22.34倍、20.32倍及23.88倍。