套期保值原理

    套期保值原理,套期保值策略前面所讲述的套期保值案例是比较简单和基本的操作方式。在实践中，套期保值原理结合期货市场和现货市场的发展.套期保值操作方式也得到了进一步的扩展。

    套期保值原理在套期保值操作中.需要将期货头寸持有的时间段与现货市场承担风险的时间段对应起来。但这并不一定要求期货合约月份的选择与现货市场承祖风险的时期完全对应起来。例如.5月初某企业计划在3个月后卖出一批俐.为了防范俐价下肤风险.做卖出套期保仇。这是否味着该企业在合约月份选择上.一定要选挣卖出8月份的翻期货合约呢?不一定。

    第一合约优动性。流动性不足的合约。套期保值原理会给企业开仓和平仓带来困难.影晌套期保位效果。套期保值一般应选择流动性好的合约来进行交昌。

    第二，合约月份不匹配。有时企业现货头寸面临风险的期间.并没有对应的期货合约月份可以交易。例如.企业要在8月份购买商品.但没有对应的8月份的期货合约。又如。套期保值期限超过一年以上时.市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌.此时通常会涉及展期操作。所谓展期，是指在对近月合约平仓的I时在远月合约上建仓，套期保值原理用远月合约调换近月合约，将持仓移到远月合约的交易行为。

    第三.不同合约基差的差异性。如前所述差变化直接影响套期保值效果。不同交易月份的期货合约的基差总是存在差异的，套期保位者可以选择对其有利的合约进行交易。例如.3月初.卖出套期保吐者发现，月份和，月份期货合约的丛差分别是-50元矛吨和一100元/吨。暇设7月至，月间持仓费为30元吨，套期保值原理这意味若扣除持仓费因索，9月份络差较7月份基差弱。换而育之，月貉差走强可能性更大，企业可以选股9月份合约进行套期保值。