股指期货不是“炒新”投资时需注意策略的选择
研究表明，期货产品的前2～3年是机构套利利润最丰厚的时段，此后期货和现货价差逐步缩小，机构的成本优势会逐渐消失。
有一个财经博客说，股指期货已经是熟透的柿子了，下面的人都在抬头等着它掉下来呢。姑且不论此话是否准确，关于这个话题我们确实说过很多了。
对于机构投资者而言，创新工具越多意味着投资手段越丰富，进而能够满足不同风险偏好资金的需求，而且由于衍生产品的杠杆作用，投资资金的效用将会得到提升;对于个人投资者而言，新的投资产品意味着更复杂的选择和更高难度的获利，因此实在不必一味"欢迎"新产品的到来。
对于没有更多交易经验的个人投资者而言，谨慎参与才是合理的忠告，期货的套利本是大资金的游戏。如果投资者的参与热情实在高涨，投资时需要注意策略的选择。
资产配置和保值策略
成熟的股指期货市场，会为投资者提供对应于某指数的各种分类指数期货合约。当投资者看好某一类股票时，可以利用期货的杠杆作用以小博大。
在二级市场上购买股票无疑需要大量现金，如果购买该类股票的分类指数期货合约，只需要现货10%左右的资金，如果判断正确，就可以以10%的资金分享到100%的指数成长利润了。投资对应指数期货确实有利于投资者改变资产结构，提高整体资金的使用效率。但是，由于股票市场尤其是指数波动较大，因此需要以"准确的方向盘断"为前提。
杠杆作用实际只是期货交易的一部分，套期保值才是最主要的功能:
1.卖出股指期货套期保值。已经拥有股票的投资者在对未来的股市走势没有把握或担心股价将会下跌的时候，为避免损失，买入卖空股指期货合约进行与现货反向的交易。这样一来，一旦股票市场真的下跌，投资者可以从期货市场上卖空的股指期货合约的交易中获利，弥补股票上的损失。
2.买入股指期货套期保值。当投资者计划买入股票之前，处于预期认为股市短期内会上涨，为了便于控制购入股票的时间，就可以先在股指期货市场买入股指期货合约，预先固定将来购入股票的价格，若股市真的上涨，随后买入的股票成本虽然被抬高，却可以通过股指期货市场上赚取的利润拉平或一定程度上弥补。
当然，这只是理论而言，具体能否形成盈亏平衡需要考虑到期货和现货的波幅差距。但相信投资者都能够明白这个道理:原本期货是设计来规避风险的产品。如果要依靠"炒"期货盈利，就需要运用下两个策略。
股指期货套利策略
当股指期货的实际价格与股指期货的合理价格产生严重偏差时，同时此偏差大于投资者同时参与股票现货市场和股指期货市场的交易成本时，投资者可进行跨股票现货市场和股指期货市场的套利交易，以赚取无风险的利润(这种交易策略又称为指数套利)。
在股指期货市场成立初期或市场不成熟时，跨市套利的情况较为普遍，套利者其实是利用市场在信息传输上的低效率来获得利润的。在市场高效运作的情况下，套利的机会越来越少，如美国S&P500股指期货价格，通常位于其理论价值的上下0.5%幅度内波动。
投资者还可以利用股指期货不同月份合约之间的价格差价进行相反交易进行跨期套利:市场趋势向上时，交割月份较远的股指期货合约价格会比近期月份合约股指期货的价格更易迅速上升，卖出近期月份合约买入远期月份合约获利;悲观时，买进近期月份的股指期货合约，卖出远期月份的股指期货合约进行空头套期获利。
当然，交易品种丰富或者是在市场单向趋势形成的阶段，运用跨期套利比较容易。
最后一种方法是跨品种套利。可以在两个交易所对两种类似的股指期货品种同时进行方向相反的交易。
这一着眼点不在于股票市场上涨或下跌的整体运动方向，关键是相对于另一种股指期货合约而言，某种股指期货合约在多头市场上是否上涨幅度较大或在空头市场中下跌幅度较小。如果是，该种股指期货合约就被视为强势合约。
投机获利交易策略
就如同上篇"黄金期货"所说，由于资金和实物交割的限止，个人期货投资者的风险对冲机制不对称，这在很大程度上决定了大多数个人投资者都是"投机者"。
对投机获利的建议如下:
买入股指期货合约:投资者预测股指将上涨，于是买入某一月份的股指期货合约，一旦股指上涨后再卖出先前买入的股指从中获取差价。
例如某年5月，一投资者买入10手9月份的S&P500指数期货合约，当时期货价格是1100点。到了8月1日，S&P500指数期货合约价格上涨至1200点，该投资者估计涨势已快到尽头，于是卖出先前买入的期货，按照1个指数点250美元计算，结果获利25万美元。当然如果投资者的预测与股指实际走势相反，他将出现亏损。如果到了8月1日，S&P500指数期货合约价格下跌至1000点，该投资者估计股指还将下跌，于是卖出先前买入的期货，结果他会亏损25万美元。
卖出策略原理不变。除基本做法外，投资者还可通过不同月份、不同市场间及股指与股票市场间的差价进行投机交易以获取利润。投机者最重要的是做到"合约不过夜"。
有一个财经博客说，股指期货已经是熟透的柿子了，下面的人都在抬头等着它掉下来呢。姑且不论此话是否准确，关于这个话题我们确实说过很多了。
对于机构投资者而言，创新工具越多意味着投资手段越丰富，进而能够满足不同风险偏好资金的需求，而且由于衍生产品的杠杆作用，投资资金的效用将会得到提升;对于个人投资者而言，新的投资产品意味着更复杂的选择和更高难度的获利，因此实在不必一味"欢迎"新产品的到来。
对于没有更多交易经验的个人投资者而言，谨慎参与才是合理的忠告，期货的套利本是大资金的游戏。如果投资者的参与热情实在高涨，投资时需要注意策略的选择。
资产配置和保值策略
成熟的股指期货市场，会为投资者提供对应于某指数的各种分类指数期货合约。当投资者看好某一类股票时，可以利用期货的杠杆作用以小博大。
在二级市场上购买股票无疑需要大量现金，如果购买该类股票的分类指数期货合约，只需要现货10%左右的资金，如果判断正确，就可以以10%的资金分享到100%的指数成长利润了。投资对应指数期货确实有利于投资者改变资产结构，提高整体资金的使用效率。但是，由于股票市场尤其是指数波动较大，因此需要以"准确的方向盘断"为前提。
杠杆作用实际只是期货交易的一部分，套期保值才是最主要的功能:
1.卖出股指期货套期保值。已经拥有股票的投资者在对未来的股市走势没有把握或担心股价将会下跌的时候，为避免损失，买入卖空股指期货合约进行与现货反向的交易。这样一来，一旦股票市场真的下跌，投资者可以从期货市场上卖空的股指期货合约的交易中获利，弥补股票上的损失。
2.买入股指期货套期保值。当投资者计划买入股票之前，处于预期认为股市短期内会上涨，为了便于控制购入股票的时间，就可以先在股指期货市场买入股指期货合约，预先固定将来购入股票的价格，若股市真的上涨，随后买入的股票成本虽然被抬高，却可以通过股指期货市场上赚取的利润拉平或一定程度上弥补。
当然，这只是理论而言，具体能否形成盈亏平衡需要考虑到期货和现货的波幅差距。但相信投资者都能够明白这个道理:原本期货是设计来规避风险的产品。如果要依靠"炒"期货盈利，就需要运用下两个策略。
股指期货套利策略
当股指期货的实际价格与股指期货的合理价格产生严重偏差时，同时此偏差大于投资者同时参与股票现货市场和股指期货市场的交易成本时，投资者可进行跨股票现货市场和股指期货市场的套利交易，以赚取无风险的利润(这种交易策略又称为指数套利)。
在股指期货市场成立初期或市场不成熟时，跨市套利的情况较为普遍，套利者其实是利用市场在信息传输上的低效率来获得利润的。在市场高效运作的情况下，套利的机会越来越少，如美国S&P500股指期货价格，通常位于其理论价值的上下0.5%幅度内波动。
投资者还可以利用股指期货不同月份合约之间的价格差价进行相反交易进行跨期套利:市场趋势向上时，交割月份较远的股指期货合约价格会比近期月份合约股指期货的价格更易迅速上升，卖出近期月份合约买入远期月份合约获利;悲观时，买进近期月份的股指期货合约，卖出远期月份的股指期货合约进行空头套期获利。
当然，交易品种丰富或者是在市场单向趋势形成的阶段，运用跨期套利比较容易。
最后一种方法是跨品种套利。可以在两个交易所对两种类似的股指期货品种同时进行方向相反的交易。
这一着眼点不在于股票市场上涨或下跌的整体运动方向，关键是相对于另一种股指期货合约而言，某种股指期货合约在多头市场上是否上涨幅度较大或在空头市场中下跌幅度较小。如果是，该种股指期货合约就被视为强势合约。
投机获利交易策略
就如同上篇"黄金期货"所说，由于资金和实物交割的限止，个人期货投资者的风险对冲机制不对称，这在很大程度上决定了大多数个人投资者都是"投机者"。
对投机获利的建议如下:
买入股指期货合约:投资者预测股指将上涨，于是买入某一月份的股指期货合约，一旦股指上涨后再卖出先前买入的股指从中获取差价。
例如某年5月，一投资者买入10手9月份的S&P500指数期货合约，当时期货价格是1100点。到了8月1日，S&P500指数期货合约价格上涨至1200点，该投资者估计涨势已快到尽头，于是卖出先前买入的期货，按照1个指数点250美元计算，结果获利25万美元。当然如果投资者的预测与股指实际走势相反，他将出现亏损。如果到了8月1日，S&P500指数期货合约价格下跌至1000点，该投资者估计股指还将下跌，于是卖出先前买入的期货，结果他会亏损25万美元。
卖出策略原理不变。除基本做法外，投资者还可通过不同月份、不同市场间及股指与股票市场间的差价进行投机交易以获取利润。投机者最重要的是做到"合约不过夜"。