主力合约尾盘贴水套利平仓机会出现

　　昨日早盘股市与股指期货低开，期指随后跟着大盘指数一路下行，各合约基差逐渐收窄，主力合约IF1101尾盘进入贴水，次月合约IF1102亦走入无套利区间中，全日最具有实质期现套利开仓操作空间为IF1102。

　　假定笔者是一位期现套利的操盘手，股市开盘时主力合约IF1101仅20点左右的基差无法吸引笔者的注意，虽然其理论上的套利年化收益多次突破10%，但因较短的到期时间，对应的持有到期收益率甚至难以抵抗现货组合的跟踪误差，因而笔者不会选择在昨日开出IF1101的期现套利仓，倒是临近股市收盘IF1101出现贴水时，笔者可能会把手中持有的套利仓平掉，或者平掉一部分后等待未来两日更大幅度贴水的机会出现再行平仓。

　　而前几个交易日笔者主要关注的次月合约IF1102昨日的基差表现较上周强一些，早盘套利年化收益多次突破5%，高于5%的基差都是极佳的开期现套利仓时机。下季合约IF1103套利收益曲线显著压制IF1102，不过鉴于其距离到期日长达60天，年化收益不超过10%时原则上并不适合开套利仓。而最远月合约IF1106的套利年化收益全天依然在4%附近盘整，尾盘下降至3%附近，表明期指投资者对于中长期趋势的态度已不及前段时间乐观。

　　1月17日ＩＦ1101合约前十名主力会员持仓数据

　　持买单量排名 持卖单量排名

　　名次 会员简称 持买单量 环比增减 名次 会员简称 持卖单量 环比增减

　　1 华泰长城 2035 －182 1 国泰君安 5005 543

　　2 国泰君安 1525 228 2 海通期货3280 －508

　　3 浙江永安 1215 100 3 中证期货 3259 －197

　　4 鲁证期货 984 47 4 广发期货 2106 771

　　5 广发期货 885 －4 5 华泰长城 783 －197

　　6 银河期货 851 190 6 中粮期货 780 486

　　7 信达期货 823 193 7 银河期货 695 45

　　8 南华期货 804 63 8 申银万国 646 133

　　9 招商期货 790 199 9 南华期货 485 65

　　10 海通期货 764 －11 10 中信建投 425 －16

　　合计 10676 823 17464 1125