股指期货：紧抓股市资金护盘能手

    

　　美债、欧债危机空袭全球股市，发达经济体衰退、中国经济经济滞涨预期牵动着全世界每一位投资者的心弦。上证指数已经失守2500点关口。试问投资者们：你们拿什么对冲股市资金的巨额亏损？股指期货从未如此刻般，庄严地履行着对冲多头市场风险的历史使命！

　　8月份的第一周对于全球股市来说，是黑色的一周，是金融灾难周。本周全球股市市值已蒸发约2.5万亿美元。这是什么概念？它相当于2010年中国GDP的6%仅在一周的时间就灰飞烟灭了。改编苏轼的诗是：弹指间，资金灰飞烟灭！从这个比重中可以看出，金融市场对一个国家，乃至整个世界的威力有多么的大！

　　于是，我们很有必要思考一个问题：当全球金融市场动荡不安时，我们该如何应对个人资产不断缩水的威胁？该如何实现资产的保值乃至增值呢？换言之，我们该如何利用股指期货这个金融工具，使之成为个人资产的避风港呢？

　　在回答这个问题之前，我先提出一个观点。我们知道，投资要打组合拳，就像不能把所有鸡蛋放在一个篮子里，资产也应投放在不同的市场和不同的品种中。这样是为了分散风险，当西边下雨的时候，还能指望东边日出。我再增加一点，投资在打组合拳时，方向也要有分化。比如，不论我们是持有A股、B股还是H股，或是购买大宗商品期货，与此同时，要适当、适量地做空股指期货或是其他商品期货。这样多、空双边持仓才是真正的多市场、多品种、多方向的组合投资，也才能真正的分散风险，尽最大可能的实现资产的保值乃至增值。

　　大家可以想一想，在本次美国债务危机这场政治闹剧中，中国做为美国的最大债务主权国其实比美国两党还焦急，还尴尬。我们比美国人还害怕他们出现债务违约。8月4日凌晨，中国人民银行行长周小川先生还没有入睡。虽然美国在8月2日大限之前提高了债务上限，没有违约。可这只是缓兵之计，谁知道明年美国大选后它们还会不会出篓子呢？一想到这些，我们的周小川先生岂能安眠？于是，他罕见的在凌晨发文，敦促美国负责任。周先生作为中国这个美国最大的债务主权国的代表，对美国发出责问的声音。我很敬佩！除此之外，更多的是无奈。为什么会这样？为什么债权人反倒害怕债务人呢？处处受其牵制呢？

　　我相信，现在如果有任何一种投资比购买美国国债更安全，收益更稳定的话，我国政府，包括日本等主权国都不会购买美债的。正是因为没有比购买美债更好的投资方式了，所以我们才不得不买美债。否则，庞大的外汇如何对冲掉呢？

　　国家投资的无奈折射到我们个人投资，我想，我们个人应该幸运很多。因为我们的投资渠道更广，不需要考虑太多复杂的因素，更多的是要做好投资计划。我想对广大投资者朋友们做一个调查：请整理一下你们的投资品种和方向。查看一下这里面有多少类别是买入持有的。比如，银行存款、股票、债券、基金，甚至是房地产投资等共占资产的比重有多少呢？如果比重达到50%的中间值就要警惕了，如果超过70%以上就是高危风险了。因为一旦再次出现金融风暴这类系统性风险，经济衰退乃至萧条伴随的将是，存款、股票、债券、基金、房产的收益率一并大幅缩水。这类只能单方向持有的投资品种，在熊市中只能被动挨打。投资者朋友们，你们持有的单方向品种超过资产比重的50%乃至更多了吗？如果你们回答是，那么就要想办法改变目前的投资组合计划了。

　　我给大家的建议是，利用股指期货工具，利用中国目前最大的做空卖出市场，来对冲我们单边买入持有品种的风险。试想，一旦美债、欧债危机真的大规模爆发，全球股市崩盘，A股能独善其身吗？我国的经济能不受影响吗？那个时候，在大熊市的背景下，即使是股神巴菲特在A股市场也不得不割肉。多么的悲剧，多么的无可奈何、无能为力。而如果，我们同时做空了股指期货呢？那情况就大不一样了！

　　我以8月4日的股市和股指行情为例，讲解在熊市中如何利用股指对冲股票风险，保护我们的资产不受大的损伤。

　　周四上证指数上冲2700点失败，股指上冲3000点失败。外围市场环境很糟糕，欧洲股市和美国股市处于持续下跌中。手中持有大量A股的投资者朋友们很尴尬，赚钱的股票舍不得出来，亏钱的股票也不甘心割肉。可不出又害怕周五股市下跌。很煎熬啊！怎么办？很简单，利用股指期货这个做空工具，周四在股指主力合约1108上做空。注意：股指进场方向是卖出做空，卖出的手数即仓位是有讲究的。如果你持有股票的市值为100万，相应的持有股指价值也应达到100万左右。由于股指实行保证金制度，杠杆效应接近6倍。所以，100万资金可做空6手股指合约。周四，在股指2970点卖出开仓6手。周五，股市、股指大跌，在股指2870点买入平仓6手。这样先卖后买的结果是，2个交易日赚足100点，6手空单大赚18万，收益率高达20%！卖出股指赚钱，买入股票亏钱在所难免。但只要选股适当，不至于支支股票都跌停的话，那么，股指的盈利足以对冲股市的亏损，甚至最后还能盈余。提示大家一点的是，股市、股指跌幅越深，做空股指的盈利就会越大，相应的对冲股票亏损的能力就越强。

　　我举这个例子的目的是告诉大家：在全球金融市场动荡不安的时期，在国家投资都身不由己、无可奈何的时候，个人投资更应该提高自主性和未雨绸缪的警觉度。应该使投资多元化、多方向。应该敏锐的勘察到，在可能的金融危机，经济衰退中，仅仅单边买入持有投资品种，将是自掘坟墓、被动挨打，比现在的中国面对美国还要不堪。在当前的制度下，唯有利用股指期货这个唯一的、最大的做空工具，在买入持有股票等投资品种的同时，适当、适量的卖出股指合约。通过一买一卖的方式对冲系统性下跌的风险，才能在大熊市中守住我们的资产，不至于像本周的全球股市一般，仅仅5个交易日就蒸发2.5万亿美元。

　　从这个意义上讲，当前的国际大环境里，股指期货不再仅仅是老期货投机的市场，它应是所有拥有个人资产的投资者实现资产保值增值必要的工具。做股指期货不再仅仅是技术技巧盈利，应是资产战略组合的风险对冲手段。换言之，只要你有资产组合的意识，会做投资计划，就能且应该做股指期货。