汇正财经第四季度策略会：沪指破3300点，专家热议投资新机遇
随着9月最后一个交易日，A股大涨收官，截至收盘沪指大涨8%突破3300点，两市成交近2.6万亿创历史新高。9月30日，伴随着上证指数收报3336点，汇正财经2024年第四季度策略会也圆满举办。
会上，汇正财经联席所长虞瑞捷致辞时表示，一段时间以来，A股市场经历了大幅波动，但历史的涨跌告诉我们，否极泰来是市场的必然规律，上周的涨势已验证了市场的反弹潜力。
虞瑞捷认为，国家层面的政策调整为市场注入了活力。随着美国降息周期的开始，中国央行获得了更多调节经济的工具，为市场带来积极影响。监管层面正通过减少IPO供给和推动并购重组来激活市场。此外，虞瑞捷提醒投资者，尽管市场本周表现强劲，仍需关注A股市场的不确定性。
美联储降息周期开启，A股市场如何应对？
主题演讲环节，汇正财经首席策略师杨首骏首先分享了全球经济的回顾与展望。杨首骏指出，预计全球经济未来几年的增幅约为3%，低于近20年的平均水平，这对股市来说并不是一个积极的信号。他特别提到美国经济结构与中国不同，消费占比最大，达到将近70%。美联储对加息降息节奏的表态影响着全球资本。近期，美国为了刺激消费，进入降息通道，这可能意味着全球资本将寻找新的避风港。
在此背景下，国内市场出现了变化，国内外政策共同聚焦，市场迎来了新的机遇。针对当前市场变化，政策刺激力度空前，自上而下全面推进。中央政治局会议提出了全年经济形势的原因，并提出了货币政策、财政政策、房地产市场等方面的表述。这些政策刺激引发了市场的快速反应。
杨首骏认为，牛市的到来不应轻言判断，他建议参考上一轮牛市的走势，并指出当前市场的放量、政策刺激等因素，预示着行情的持续性。他提出，牛市不要轻易言顶，投资者在上涨的初期应该积极参与，顺势而为。考虑到目前仅仅是上涨的第五天，政策面资金面全线利好多头，对于本轮行情的高度，暂时可以看做“上不封顶”。
AI重塑市场格局，科技领域成投资新热点
会上，汇正财经首席研究员顾晨浩深入分析了当前市场的发展趋势和投资机会。他指出，随着市场底层逻辑的转变和政策的持续发酵，超预期的市场反转正在形成，投资者应积极把握机会，特别是在科技和人工智能（AI）领域。
顾晨浩强调，当前市场正处于第一波脉冲式上涨阶段，券商、地产等权重蓝筹股作为先锋，为市场打下了坚实的基础。然而，随着市场的进一步发展，题材股的发挥将成为第二阶段的关键。他预测，科技尤其是AI将成为市场的主要推动力，其表现甚至可能超过权重股。
顾晨浩进一步指出，AI的发展不仅仅局限于大模型，更重要的是其在各个垂直领域和学习方法中的应用，最终落脚于实际的消费场景。他提到，消费电子领域，如AI手机和AI音响，将是AI商业化落地的关键领域。随着华为等企业的推动，预计未来将有更多的AI终端产品问世，推动消费电子行业的迭代发展。
会议特邀嘉宾刘亚奇也分享了其投资理念，他提到了资产配置和仓位管理的重要性，建议投资者合理配置资产，适时调整投资规模，以控制风险并实现长期稳定的盈利。
在探讨国产大飞机行业时，刘亚奇指出，随着国产大飞机C919的成功研发和商业飞行，该行业将为投资者带来新的机遇。还分享了节前的常规布局和策略，提醒投资者利用日历效应等技巧，关注交通运输、电影概念、旅游热潮等方向。他强调，资产配置和仓位管理是影响投资收益的关键因素，投资者应根据市场变化灵活调整。
内需蓄势、出海当先：资本回流成消费板块复苏契机
尽管在过去的一段时间里，消费板块的表现并不理想，但在市场行情启动的前期，消费板块却表现出领涨态势。对此，汇正财经投资顾问梁方明就消费板块的潜在机会进行了分享。
他分析称，在美元加息的背景下，全球资本从欧元区、亚元区流向美国，导致房地产和股市等行业下滑，特别是房地产市场的低迷影响了消费预期。然而，随着美元开始降息，全球资本流动出现了新的变化，为消费板块的复苏提供了契机。
梁方明强调，消费的刺激政策需要建立在信心基础之上，而信心的恢复与资本的回流密切相关。他提到，随着美元降息，人民币升值了5%，欧元和英镑也有所升值，这表明全球资本正在重新分配。在这种情况下，资本在选择投资区域时会优先考虑潜力和安全性，而中国股市的快速上涨正吸引着全球资本的关注。
对于消费板块的未来，梁方明认为，内销占比较高且外销出口增速快的企业将成为资本追逐的对象。他提到了美的、格力、海尔等企业的出口增长速度，并强调当信心和资本同时具备时，这些企业将迎来新的发展机遇。
医药行业处估值底部，研发驱动成关键因素
医药行业的发展与我国的人口老龄化国情息息相关。随着老年人口的增加，医药和医疗成为了主要的消费需求。然而，政策的变化，尤其是带量采购和医保谈判的实施，对头部医药企业的利润产生了影响，导致医药板块出现了连续的下跌走势。
“尽管如此，我认为医药行业仍具有投资机会。”王雨厚分析称，医药行业具有半个科技股和消费股的属性，当前医药行业的跌幅已经超过了沪深300指数，显示出超跌的迹象。在估值方面，王雨厚先生认为医药行业目前处于底部区域，医药行业的发展动力在于研发投入。
从业绩来看，虽然一季度和二季度的同比增长数据不突出，但医药行业的内生性增长速度仍然存在，特别是创新药国产替代的大环境，预计医药行业的持续性有望维持。王雨厚强调，医药行业的研发投入是驱动产品创新的关键。此外，医药行业的大单品特性，即可以出现现象级的大产品，也是其吸引投资者的重要因素。建议投资者持续跟踪医药行业，关注其研发驱动、营业收入和利润增长预期。
四季度经济展望：高端制造引领新机遇
最后，在会议圆桌环节，由汇正财经资深主持人潘希主持，汇正财经资深投资顾问范立?、鲍飞、王杰、袁远共同探讨了第四季度经济及市场展望。
随着四季度各种政策的出台，市场对于未来的乐观情绪逐渐升温。尤其在近期，A股市场上演了一幕前所未有的快速反弹，上周市场的成交量还未达到5000亿，而在9月30日成交额已经突破近2.6万亿。
“政策驱动、市场情绪与交易热度的提升以及低估值下的吸引力，这些因素的共同作用，为A股市场带来了新的机遇。”范立?表示，市场情绪和交易热度的提升也是支撑四季度经济展望的重要因素。
袁远分析，市场对于政策贴合度较高的领域，如房地产、大消费以及大金融等方向，展现出了较高的关注度。
王杰指出，当前市场的一个看好理由是政策面的积极表态。随着资本市场盘活和实体经济保增长，稳增长相关政策的出台，市场预期将迎来充足的流动性和支持措施。
从估值角度来看，范立?分析，尽管股市近期有所反弹，但整体估值仍处于相对较低的水平。这种低估值状态为市场吸引了资金的持续流入，全球资金在寻找收益的过程中，A股市场的吸引力逐渐显现。
总体来看，四季度的经济及市场展望充满变数，但政策的发力与全球降息通道为市场提供了双重引擎。投资者需密切关注政策动向及市场变化，以把握投资机会。
热议市场焦点：探索创新药出海、智能制造、国企改革中的投资新机遇
市场的起色并非偶然，而是为了解决实际问题。鲍飞指出，中国作为制造大国，正积极推动从制造大国向制造强国的转变，并在高端制造领域寻找突破口。
谈及具体行业，鲍飞看好三个方向：光刻机与光刻胶、军工及航天、工业母机。他解释说，随着人工智能时代的到来，对芯片半导体的需求激增，而光刻机与光刻胶是制造这些关键组件不可或缺的技术。
王杰提到，市场信心重燃，国企改革或成重要推动力。王杰提到了近期的政策动向和市场表现。如国企改革再次被提上议程，特别是中国船舶和中国重工等企业的动态，预示着国企改革可能成为推动市场的重要力量。
袁远认为，除了市场共识度较高的领域之外，出海战略和电动化智能化并行的发展模式，可能会成为新的亮点。
谈及汽车行业出海战略，袁远分析称，中国在电动汽车领域早期的电动化和智能化布局，使得中国汽车在海外市场取得了突破。与其他国家相比，中国汽车行业通过“换道超车”战略，绕过了燃油车领域，直接进入电动汽车和智能化汽车的尝试，这与海外市场对电动化和智能化的需求高度契合。
近期欧美对中国生产的电动汽车加征关税的问题，袁远认为这可能会进一步加速中国汽车企业的出海节奏。从原先的零部件和整车出口，转变为整个产业链和产能的对外输出。虽然加征关税可能削弱中国汽车在价格上的竞争优势，但如果中国企业能在智能化技术方面提供更难以替代的解决方案，将有助于拓展海外市场。
袁远预测，电动化和全球化出海战略将继续为中国自有品牌贡献销量，而那些在智能化方面走在前列的企业，如智能驾驶、智能座舱、智能底盘等领域的企业，将在二级市场上获得更多关注和投资机会。
此外，范立?提到创新药领域迎来发展新机遇，范立?指出，美联储已启动降息周期，预计将继续降息，这一宏观经济政策的调整对创新药企业的资金成本有积极影响。降息意味着企业融资成本下降，利息费用减少，从而有助于创新药企业加大研发投入。
范立?还提到，创新药领域的特点是高投入、长周期，但一旦研发成功，市场回报巨大。举例说明了创新药企业可能通过一款成功的单品实现巨额的市场回报，强调了创新药企业的成长潜力和市场前景。最后，范立?通过对欧美及日本市场创新药企业的观察，认为创新药行业容易孕育长期成长股。虽然目前A股市场的医药板块启动较慢，但预计后期反弹的时间周期会比较长，为投资者提供了长期布局的机会。