一周市场回顾。本周沪深300 指数下跌4.19%，环保指数下跌4.77%，周相对收益率-0.58%。电力及公用事业指数下跌0.48%，周相对收益率3.71%。在31个申万一级行业中分别排名第20 和第2。科学服务周下跌4.62%。
小专题研究：20 世纪80 年代，欧美科学家就实现了在实验室内将花生油、菜籽油应用于发动机，以替代传统的石化柴油，但由于性能上与传统石化柴油存在一定差异，生物柴油的推广长期受阻。随着能源危机、气候变暖等问题日益严重，各国对生物柴油的重视程度越来越高，研发进程大大加速。在本周小专题研究中，我们重点梳理了生物柴油的种类、燃料特性、政策、供给需求端的情况，旨在加深读者对行业的理解。
行业要闻。国家节能中心印发《节能增效、绿色降碳服务行动方案》。《方案》
指出围绕促进经济社会发展全面绿色转型，落实节约优先方针，以节能增效、减排降碳为重点工作方向，充分发挥政府主导和市场机制两方面的作用。以降低能耗、提升能效水平压力大的地市、地方产业园区绿色化改造、地方重点用能行业领域和重点用能单位为重点，着力推动节能服务由单一、短时效的技术服务向整体性、系统性的综合服务延伸拓展。
异动点评。本周A 股环保行业股票多数下跌，申万一级行业中97 家环保公司有13 家上涨，83 家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是启迪环境（7.44%）、上海洗霸（6.92%）、菲达环保（6.04%）。上海洗霸主要业务为水处理服务业务和风管清洗业务。其中，水处理业务主要为客户提供专业的水处理高技术整体解决方案。18 日，公司发布公告中标雄县污水处理厂委托运营项目，服务期限为3 年，中标价为2.63 元/吨，中标合同期总价约1 亿元。如果项目合同能够顺利实施，将对公司的经营业绩产生积极作用。
投资策略。环保行业：1、业绩高增，估值低位：龙头公司业绩增速基本在20-30%区间，对应21 年估值10-15 倍之间；2、商业模式改善，运营指标持续向好：板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好；3、政策催化提升估值修复预期：一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期。推荐瀚蓝环境、北控城市资源、盈峰环境，建议关注龙马环卫、光大环境、绿色动力。
电力及电力设备：1、降低单位GDP 能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年 市场空间1.5 万亿，建议关注南网能源龙头股、涪陵电力。2、光伏装机的快速增长也将带来整个光伏产业链（运营、硅料、硅片、储能）的投资机会，CCER 增厚新能源运营收益。推荐太阳能，建议关注龙源电力、长江电力、川投能源龙头股、通威股份、隆基股份、派能科技、阳光电源、国电南瑞。
科学服务业概念股：1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。推荐泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁、聚光科技。
风险提示：疫情影响；环保龙头股政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。
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