投资要点
碳市场行情：本周（5 月2 日-5 月8 日）全国整体碳配额交易市场活跃度继续提升，碳试点交易量大幅增长；碳信用市场活跃度有所回落。
本周碳配概念股额二级市场成交量共计183.15 万吨，其中全国碳市场交易量79万吨，受节假日影响同比下降15.89%，碳试点交易量104.15 万吨，同比上涨116.68%。本周碳配额二级市场成交额共计7369 万元，其中全国碳市场交易额4567 万元，同比下降14.46%，碳试点交易额2802 万元，同比上涨20.71%。全国碳市场均价58 元/吨，同比下降1.7%，碳试点整体平均碳价26.91 元/吨，整体同比下降44.29%。值得注意的是，上海碳市场从4 月中旬起，配额碳龙头股价呈上涨趋势，5 月5 日突破60 元/吨，创历史新高。本周（5 月2 日-5 月8 日）全国整体碳信用（CCER）二级交易市场活跃度有所回落，价格有所上涨。本周CCER 二级市场成交量共计1.85 万吨，同比减少32.77%。近2 个月仅有两单北京的CCER 挂牌交易有价格公布，从22.8元/吨（3 月18 日）涨到32.5 元/吨（5 月6 日），同比上涨42.54%。本周（5 月2 日-5 月8 日）国外碳配额二级交易市场交易量涨跌不一，但碳价均有所上涨。欧盟市场本周EUA 现货成交量下降92.18%，期货成交量上升22.15%，拍卖市场价格大幅上涨带动期现货市场价格走高，期现货成交均价分别上升7.22%、5.37%，本周五欧盟碳价再次突破90 欧元/吨。韩国市场本周KAU21 现货成交量跌幅为45.99%，平均碳价涨幅为0.07%。
小专题研究：深圳碳试点正逐步构建碳普惠机制。深圳试点碳普惠机制构建较晚，起步于2021 年底。深圳碳普惠机制的主要减排主体是小微企业、社区家庭和个人，聚焦低碳生活与消费场景以及小微企业的节能减排项目开发。2021 年年底，深圳首个碳普惠运营平台“低碳星球”上线，目前碳积分变现规则尚未明确，主要聚焦绿色出行场景。
相关新闻：1）5 月3 日，贵州省印发《贵州省新能源和可再生能源发展“十四五”规划》。2）5 月5 日，云南省印发《云南省“十四五”生态环境保护规划》。
投资建议：碳交易龙头股市场将逐步从区域试点阶段过渡到全国交易阶段。
碳交易市场体系的建立一方面有利于高排放企业通过节能减排技术降低碳排放，排放配额龙头股的市场化交易手段为其提供安排动力及经济性支撑，另一方面可再生能源企业也将受益于自愿核证机制的推广，通过CCER 交易实现企业价值重估，同时全国碳交易市场建设初期对于相关系统建设需求较大。
重点关注可再生能源、高排放龙头及第三方服务等领域的相关投资机遇。
风险提示：碳中和政策推进力度不及预期，碳交易市场建设进度不及预期，碳交易市场活跃度不及预期。
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