美国近日重启对华关税重审程序,美方表示可能取消对华的加征关税以降低通胀压力。2022 年5 月3 日,USTR 发表声明宣布,2018 年美方根据所谓“301 调查”结果对中国输美商品加征关税的两项行动(分别对中国340 亿美元和160 亿美元的商品加征关税)分别将于2022 年7 月6 日和8月23 日到期,即日起将启动相关法定复审程序。美国总统拜登于5 月10日表示有可能取消特朗普时期对中国产品加征的部分关税,以应对美国不断增加的通胀压力。
340 亿/160 亿美元关税清单中汽车以整车大类为主,若取消加征的关税,利好整车出口及摩托车与助力自行车出口。从每年美国从中国进口金额来看,主要是汽油乘用车和摩托车与助力自行车。考虑国内乘用车整车出口美国收入占比较小,但摩托车出口的美国收入占比较高,若取消160/340亿美元加征关税,对摩托车与助力自行车出口企业而言或将带来较大业绩弹性。
若后续2000 亿美元关税启动重审程序,利好车轮等汽车零部件概念股出口。2000亿美元关税清单中,车轮、双法兰轮毂、万向节、车身冲压件与车门组件等细分零部件美国对中国进口金额排名居前。2000 亿美元关税清单中汽车大类里面主要以汽车零部件进口为主,若后续2000 亿美元关税启动重审程序,对各细分领域零部件出口企业而言形成利好。
若后续3000 亿美元关税启动重审程序,利好雪地车、摩托车零部件概念股、助力自行车等出口。3000 亿美元关税清单中,汽车板块雪地车与高尔夫球车、婴儿车、摩托车及相关零部件等对应的美国对中国进口金额排名居前。3000 亿美元关税清单中,从每年美国从中国进口金额来看,主要是雪地车、摩托车零部件、助力自行车。若取消3000 亿美元加征关税预期增强,对雪地车、摩托车零部件等出口企业形成利好。
投资建议:关税政策存在向好预期,人民币贬值与运费回落利好出口,建议关注摩托车与自行车细分板块。当前美国通胀高企,若取消之前加征的关税将有望降低美国通胀水平。当前340/160 亿美元关税税率若下调,将直接利好国内摩托车与自行车出口。若后续2000 亿美元关税进入重审程序并最终下调税率,则有望利好汽车板块车轮等汽车零部件细分领域出口。若后续3000 亿美元关税启动重审程序并最终下调税率,则利好雪地车、摩托车零部件龙头股、助力自行车等出口。同时自行车与摩托车产业链上下游环节相对较少,受物料短缺影响相对较小,近期人民币大幅贬值,同时海运费价格回落,利好海外经营敞口较大的出口企业。建议关注有望受益关税取消的摩托车与自行车板块,建议关注久祺股份(自行车)、九号公司(两轮车)、春风动力(摩托车,机械组覆盖)。同时后续2000 亿美元关税清单重审,有望利好出口占比较高的零部件相关标的,建议关注福耀玻璃(汽车玻璃)、保隆科技(气门嘴、排气管)、爱柯迪(铝压铸件)、中鼎股份(密封件、冷却件)等。
风险提示:关税政策出现变动;中美关系恶化;人民币龙头股汇率出现波动;海运费价格再次上涨。
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