空调零售行业概念股有哪些啊？2022最新空调零售龙头股汇总

   行业近况

 

    AVC数据，3 月、4 月空调市场龙头股零售额（推总）同比-20%、-11%；5 月四周累计（5/2-5/29）空调线上、线下零售额分别同比-49%、-36%（周度监测数据样本偏小，波动较大）。产业在线统计，空调4 月内销出货量同比+2%、5 月、6 月空调内销排产量同比+12%、-17%。

 

    评论

 

    空调零售概念股压力明显：1）受疫情、地产销售周期、经济不景气等综合因素影响，3 月下旬以来空调零售额下滑，承受的压力类似于大部分消费品。2）虽然空调零售暂时下滑明显，但是空调行业一般在旺季（5 月开始）之前会明显增加渠道库存，以备旺季需求。因此4 月空调内销出货量同比+2%，5 月排产也比较积极。3）2022 年5 月，全国大部分地区气温凉爽，入夏时间晚，导致旺季不旺，对空调行业的信心产生明显负面影响。

 

    因此空调行业6 月内销出货量计划明显谨慎。此外，我们预计5 月空调内销实际出货量相比之前的计划也要下调。

 

    出口面临海外高通胀、较高基数压力：1）根据海关总署数据，1Q22、4M22 家用电器出口金额（按美元计）同比分别-5.3%、-5.4%。市场普遍担忧海外高通胀及地缘冲突导致需求下滑。2）产业在线数据显示，1Q22、4 月空调出口出货量同比分别+5.4%、-0.5%，5 月、6 月空调行业出口排产同比分别-5%、-22%。3）2021 年北美夏季天气炎热、山火事件频发，导致2H21 空调出口出货量在2H20 的高基数上仍完成5%的增长，因此2H22 的空调出口面临高同比基数。

 

    渠道库存在何水平：1）由于4 月、5 月零售数据偏弱，渠道库存环比提升。

 

    按产业在线数据测算，我们估计4 月底渠道库存在3.5 个月左右（旺季来临前，渠道库存会偏高），该渠道库存明显低于渠道扁平化之前同期水平（如2019 年4 月）。但是考虑到目前渠道的商业模式已经不同以往，当前渠道库存已经有压力，需要企业调慢出货速度。2）在需求不佳，渠道库存有压力时期容易产生价格战。但是当前状态下，我们了解龙头企业认为当前市场需求难以通过降价刺激，这一背景下更多的是保价而不是刺激需求。因此预计价格战可能不会出现。由于成本上涨，我们看到更多的是提价。

 

    估值与建议

 

    随着各地出台边际放松的消费刺激政策和地产政策，我们预计需求逐渐恢复，家电板块边际预期逐渐向好。我们推荐地产后周期的美的集团、海尔智家、老板电器；科技消费视源股份、石头科技、海信视像；小家电苏泊尔、JS环球生活；产业跨界德业股份、创维集团、公牛集团。

 

    风险

 

    市场需求波动风险，疫情扩散风险，地产下行风险。

 

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