1、半导体：俄罗斯限制惰性气体出口，或再次加剧全球芯片供应短缺
为回应欧盟的半导体龙头股出口限制，俄罗斯已经限制芯片生产所必需的氦、氖等惰性气体的出口，要求在2022 年年底前只有获得国家特别许可才允许出口惰性气体。氖气、氦气等惰性气体是芯片制造过程中不可或缺的原材料，主要应用于半导体微影制程，尤其是氖气对于雕刻电路、芯片制程的精细化及稳定起着至关重要的作用，DUV 光刻机的光源产生所需要的氩/氟/氖混合气体中，氖气占96%以上，这种工艺覆盖180nm 到1X nm 的制程节点，涉及到全球75%以上的芯片代工产能。此前，供应全球约50%的半导体级氖气的乌克兰供应商 Ingas 和 Cryoin 因战事停产，全球氖气、氙气的价格一度暴涨。而据俄罗斯贸易部估计，俄罗斯惰性气体供应量占全球供应总量的30%。本次俄罗斯的惰性气体出口限制措施可能会再次加剧全球芯片市场的供应短缺问题，同时可能助推芯片价格进一步攀升。俄乌局势对半导体供应链的影响正在扩大，上游原材料环节首当其冲，建议关注国内半导体用惰性气体供应商。
2、汽车电子：问界M5 累计交付破万，华为“造车”引领汽车智能化、电动化趋势
根据AITO 官方数据，问界M5 在87 天累计交付破万，达11296台，创新品牌单款车型交付破万最快记录。问界M5 是由华为联合设计的AITO 旗下首款车型，车机搭载 HarmonyOS 智能座舱，动力方面搭载Huawei DriveONE 纯电驱增程平台，支持 L2+级智能辅助驾驶，2022 年3 月启动全国交付龙头股，当月销量达3045 辆，表现好过极氪001、岚图FREE 等其他新车型首发表现，此后单月销量持续走高，5 月交付量超5000 辆，月度环比增加54.3%。
问界M5 销量高升也带动小康新能源5 月销量达10452 台，仅次于理想（11496 台）、哪吒龙头股（11009 台）、小鹏（10125 台）。此外，AITO 第二款车型问界M7 已在工信部第355 批新车申报公示中出现，预计年内上市，问界M7 将主要对标理想ONE，采用更多华为提供的零部件，并会继续在华为线下渠道展示和销售。
我们预测，下半年问界M5、M7 系列车型单月销量有望持续增长，AITO 在华为加持下，有望对标蔚来、小鹏、理想等造车新势力品牌。随着华为和各大车企的合作不断深入，持续引领汽车智能化、电动化趋势，产业链相关公司将迎来发展机遇，建议关注智能车方向：功率半导体、传感器、MCU、存储和模拟。
3、消费电子：2022 年WWDC 开幕在即，苹果多操作平台迎来更新升级
5 月25 日，苹果发布2022 全球开发者大会（WWDC）的邀请函， 正式确认将于北京时间6 月7 日至11 日通过线上形式举行。根据官方说法，本次活动中将带来iOS、iPadOS、macOS、watchOS 和tvOS 的前沿创新，其中，根据苹果最新的测试版软件中的代码推测，iOS16 有望优化锁屏界面，升级小组件功能，继续改进专注模式和信息通知，提供与watchOS 9 相同的碰撞检测功能，初步支持苹果混合现实设备，并将升级健康应用，扩展睡眠跟踪功能等；iPadOS 16 则可能获得与iOS 16 类似的增强的通知、Apple Classic 应用程序改进，还将拥有独有的多任务界面升级；watchOS 9 或将继续聚焦于健康和运动方面，可能会对睡眠监测功能进行升级、加入女性健康管理、用药提醒等；macOS 13 则可能继续向统一不同终端体验的方向改进。针对广受市场关注的AR/VR，著名苹果分析师郭明琪则认为苹果暂不会在本次WWDC 发布AR/MR 头显及realityOS 系统。每年的WWDC 是苹果更新操作系统，为9 月新品发布做准备的重要大会，同时也可能带来部分硬件产品。我们认为今年可能是苹果有史以来发布新品数量最多的一年，苹果众多新品将带来旺盛市场需求，对产业链也将带来巨大拉动，建议重点关注苹果产业链业绩提升和估值修复机遇。
4、被动元件：中低阶MLCC 交期低至8 周，铝电解电容价格持续上涨目前MLCC 市场出现两极化趋势。被动元件代理商日电贸称，MLCC 平均交期已经从之前的12-16 周跌至8 周左右，价格也微幅下滑，主要因手机、笔电等消费电子产品需求低迷，中低阶规格MLCC 存在库存压力。但高端MLCC 规格和特殊品类需求持续成长，聚合物以及铝电解电容等其他产品交期已长达20 周左右，主要因电动车、充电桩平均用量提升。铝电解电容更是自2020 年底开始持续涨价至今，2021 年12 月，日本铝电解电容龙头大厂佳美工已率先对某台系电源大厂的铝质电容合约价调涨10%，2022 年4 月，日本铝电解电容大厂尼吉康也针对全品项调涨10%，主要系俄乌战争影响铝供给的背景下铝电解电容需求也较稳健，截至目前仍未看到降价趋势。随着下半年消费电子市场季节性需求恢复，汽车芯片不足逐步缓解，MLCC 行业有望拐头向上。尤其是在汽车龙头股、通信、工控等市场需求强劲支撑下，高端MLCC 和特殊品类市场增长势头长期向好。
5、投资建议：
半导体：材料概念股（雅克科技、沪硅产业、神工股份）、功率半导体（士兰微、时代电气、闻泰科技）、AIOT（瑞芯微、晶晨股份）、模拟芯片（思瑞浦、圣邦股份、芯朋微、纳芯微）、存储芯片（兆易创新）、设备（长川科技、拓荆科技、北方华创）、其他（澜起科技、中颖电子）；汽车电子：电连技术、东山精密、联创电子、韦尔股份；消费电子：立讯精密、长信科技、长盈精密；
被动元件：三环集团、顺络电子、风华高科。
6、风险提示：
中美贸易/科技摩擦升级风险；5G 应用不及预期；元件缺货造成终端出货不及预期；原材料成本上涨风险。
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