本期投资提示：
一周板块回顾：板块表现方面，SW 建筑装饰指数上涨0.86%，沪深300 指数概念股上涨3.65%，相对收益为-2.79%，板块表现弱于大市，在31 个板块排名中排第20 位。周涨幅最大的三个子行业分别为国际工程（+6.45%）、装饰幕墙（+3.49%）、基建国企概念股（+1.55%），对应行业内三个公司：中矿资源（+20.34%）、广田集团（+19.9%）、四川路桥（+8.26%）；年涨幅最大的三个子行业分别是基建国企（+27.16%）、基建民企（+22.2%）、国际工程龙头股（10.89%），对应行业内三个公司：安徽建工（+79.02%）、宏润建设（+63.79%）、中矿资源（+67.69%）。
行业个股表现： 上周重点公司涨幅前5 名为中矿资源（+20.3% ）、广田集团（+19.9%）、江河集团（+17.6%）、建艺集团（+13.8%）、奇信股份（+9.5%），涨幅后5 名是美芝股份（-17.1%）、美尚生态（-13.6%）、花王股份（-8.7%）、大千生态（-6.3%）、成都路桥（-6.3%）。
行业主要变化：宏观方面，5 月社会融资规模增量2.79 万亿元，同比多增8,399 亿，环比多增1.88 万亿，新增人民币贷款1.89 万亿元，同比多增3,920 亿元；5 月CPI 同比+2.1%，PPI 同比+6.4%。行业方面，国务院印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022—2025 年）》，2022 年抓紧启动实施一批老化更新改造项目，2025 年底前，基本完成城市燃气管道等老化更新改造任务。
重点公司主要变化：1）中国铁建：REITs 项目申报获得上交所批复同意，准许注册。2）中国交建：公司附属中南工程局将收购公司控股股东中交集团所持郴筑公司100%股权，交易金额约为2.20 亿元。3）东华科技：作为联合体签署“10kt/a 六氟磷酸锂项目（一期）EPC（设计、采购、施工）工程总承包合同”，合同金额8.47 亿元，占公司2021 年营收的14.1%。
投资分析意见：我们认为投资需求边际改善的确定性进一步夯实，重点推荐预期改善的价值蓝筹、电力工程和成本修复弹性标的三个方向：1）历史估值底部、预期改善的价值蓝筹，基建央企中国建筑、中国交建、中国中铁、中国化学，地方国企安徽建工、四川路桥；2）电力工程领域：推荐新能源建设主力军中国电建、中国能建；3）关注22 年有望迎来成本修复的弹性标的：鸿路钢构，关注志特新材。
风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。
核心推荐标的：
中国建筑：22 年9%增长，PE4.1X。中国房建龙头，资产质量优异，地产行业格局优化下子公司中海地产受益，国企改革构成上行催化，综合发展前景广阔。
中国中铁：22 年12%增长，PE5.1X。中国基建龙头之一，受益并肩负稳增长，新签订单高增速，推出股权激励计划，业绩解锁条件要求高，控股股东计划增持，国企改革持续深化。
中国电建：22 年12%增长，PE12.5X。中国水利水电建设龙头，“懂水熟电”打造核心优势，布局新能源运营业务寻求第二增长曲线，抽水储能政策规划带动主营业务，拉长经营久期。
安徽建工：22 年24%增长，PE9.1X。安徽省建筑龙头企业，享受长三角一体化带来的安徽省发展机遇，PPP 项目陆续进入运营期带来现金流改善，资产质量持续提升。
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