核心观点
长安汽车龙头股：利润逐步兑现，新能源板块即将迎来质变1、经营情况持续向好。1）利润逐步兑现中。得益于自主板块结构向上（公司2021/1Q22 单车均价分别同比+0.2 万/+0.3 万），以及合资板块稳步复苏（2021 年长安福特净利同比+22.7 亿，公司2021 年/1Q22 扣非净利分别实现同比转正（+49.0 亿）/+215.2%；2）销量环比修复中，新能源表现亮眼。在短期疫情扰动后，5M22 长安汽车整体销量环比+31%。其中自主品牌新能源车销量6.7 万辆，同比增加141%，优于行业（5 月新能源乘用车同比+109%）。
2、EPA 纯电平台+阿维塔有望助力公司电动板块质变。2022 年长安将迎来旗下EPA 平台至少3 款车型及CNH 架构首款车型阿维塔11量产，公司电动车板块有望迎来质变。具体来看，1）EPA 平台：
EPA0 平台首款车型LUMIN 车型6 月10 日预售后不到11 小时订单超过1.6 万； EPA1 平台首款车型SL03（C385）预计于3Q22 上市，申报车型包括纯电、增程及燃料电池版本，其中纯电版本预计能够对标Model 3 与海豹。该平台今年还会有A+级SUV （C673）上市，届时将形成具有竞争力产品线。2）CNH 架构：2022 年3 月阿维塔科技完成24 亿规模首轮战略融资，5 月阿维塔开启第二轮战略融资。阿维塔CNH 架构下首款车型阿维塔11 已于5 月20 日开启预定，新车标配华为全栈智能汽车解决方案，对标特斯拉Model Y，有望于今年开始交付。
车市：6 月前二周车市逐步改善，新能源车增势强劲1、总量看：6 月前二周数据逐步改善中。基于乘联会周度数据，六月第2 周乘用车批售同/环比分别+26%/+59%，零售同/环比分别+25%/+54%；6 月前两周累计批售同/环比分别+14%/+44%，零售分别+14%/+35%。综合来看，6 月第1 周/第2 周批售量分别同比-6%/+26%，6 月第1 周/第2 周零售量分别同比-3%/+25%，总体上6月销量同比情况周度改善中。
2、结构看：目前新能源车概念股表现仍远超燃油车。基于周度上险数据，1）新能源车增势走强。新能源车6 月第二周（6.6-6.12）上险同/环比分别+128%/+21%；传统燃油车6 月第二周（6.6-6.12）上险同/环比分别-7%/+25%；2）分厂商看，新能源厂商普遍表现较好，其中比亚迪第二周销量超2.7 万（同比+144%）；传统车企中，日系的一汽丰田、广汽丰田、广汽本田、东风本田均实现同比增长，上汽大众、上汽通用、东风日产、长城、吉利同比承压，我们预计随着购置税调减等优惠政策的见效以及主机厂冲量进度的加速，燃油车市场亦将加速回暖。
投资建议：整车建议关注产品周期上行的上汽集团、长安汽车、比亚迪、长城汽车。汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：伯特利（EPB+线控制动）、星宇股份（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、拓普集团、德赛西威龙头股（智能座舱系统）、科博达（灯控）。
风险提示：汽车行业缺芯缓解进度不及预期、行业需求复苏不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。
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