过去一周新房成交概念股环比持续改善。本月17-23 号的周度来看，我们重点跟踪的32 城（详见周报）成交面积706 万方，环比上周+28.7%（上周环比+56.7%），同比+14.9%，涨幅比上周扩大9.4pct，月度来看，32 城成交面积1734 万方，环比上月同期+64.5%（上周环比+51.3%），同比-13.4%，降幅较上月收窄12.8pct。
一线城市概念股新房周度成交同环比均上涨，呈现广州好于北京和上海，好于深圳。上周新房成交面积130 万方高于去年周均成交面积112.5 万方15.6%，周度同环比均上涨，环比+27.2%（上周环比+64.1%），同比+6.0%（上周同比-5.9%）。北京上周成交面积为34.5 万方，该成交面积创年初以来历史新高，比去年周度平均高25.3%，环比+19.5%；上海周成交面积为43 万方，与去年周度平均基本持平，环比+14.5%；北京、上海因近期疫情好转，受延迟备案因素扰动，前期成交的住宅龙头股最近迎来集中备案带来成交面积增长，其持续性有待观察。广州上周成交面积44.5 万方，比去年周度平均高48.6%，环比+59.5%，广州近期有一个30 万方保障性住房集中备案，近几周成交量明显上升。深圳连续两周成交面积均为7.7 万方，无明显波动，低于去年周均36%，环比+49.7%。本轮政策宽松周期中，广州出台政策较早，销售端改善更为明显，北京和上海次之，深圳市场在本轮复苏中表现较差。
二线城市新房周度成交环比改善，同比略有不及，三四线回暖趋势偏弱。32 城的二线城市中，我们注意到青岛备案数据可能存在统计错误，不符草根调研的结果，故剔除，大连2021 年缺失日度成交数据较多，故剔除。其余10 个二线城市的周成交面积为327.6 万方，超过2021 年此10 城周度均值317.5 万方3.2%，环比+15.6%（上周环比+46.5%），同比-5.5%（上周同比+3.2%）。三四线新房回暖相对弱一些，上周环比+9.8%（上周+42.8%），同比-15.4%，降幅比上周收窄6.6pct。
二手房周度成交面积环比略微提升，同比改善明显，呈现二线好于一线，好于三四线。16 城二手房成交面积184 万方，高于2021 年二手房周均成交面积150 万方22.7%，环比+2.5%（上周环比+43.2%），同比+7.8%，增速比上周收窄18.3%。分城市级别来看，一线34 万方，上周环比+39.8%，同比-31.1%，二线140万方，环比+1.6%，同比+31.8%，三线城市10 万方，环比-5.6%，同比-34.6%。二手房成交呈现二线好于一线好于三四线的情况，二线城市中成都、苏州的表现突出。成都上周二手房成交面积为45.7 万方，上周为45 万方，已连续两周达到年初至今最高成交量，远远超出去年成都二手房周均成交量11.1 万方。苏州上周二手房成交面积为26.8 万方，高于2021 年苏州周二手房成交面积15.1 万方77.2%，环比增速+72%，与这两个城市近两个月适当放松限售、限购政策有密切关系。
投资建议：从周度数据来看，新房和二手房成交进一步回暖，但考虑到部分城市有疫情压单和保障性住房龙头股集中备案等因素，其持续性仍有待验证，整体而言行业正处于销售弱复苏状态，基本面实质性回稳仍需时间。未来政策宽松有望向更高能级城市进一步演进，行业beta 向上趋势不变，同时近两月行业迎来融资还款高峰，行业格局将进一步重塑，稳健绿档房企加速集中，投融资方面占优的头部绿档房企优势显现，同时，伴随优质民营房企融资环境实质性改善，拿地积极性逐步回升，估值性价比凸显，配置可适度下沉至腰部弹性标的，A 股建议关注保利发展、金地集团、招商蛇口、万科A、滨江集团、新城控股；H 股建议关注中国海外发展、华润置地、龙湖集团、美的置业、旭辉控股集团。
风险提示：购房龙头股需 求超预期下行；国内新冠疫情反复。
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