投资要点
疫情之后项目迎来赶工潮，而且赶工有望长期持续。各地地产政策改善，将逐渐传导至建材概念股层面，消费建材底部明确，过往经营数据良好、管理优秀的龙头，抗周期性强且估值已经具备性价比，继续推荐。
我们继续重点推荐：①【东方雨虹】（预计2022 年PE22.2X）一体化公司龙头股通过投资建厂、税收下沉，效果显著，驱动非房业务增长，防水主业市占率持续提升。②【兔宝宝】（预计2022 年PE11.8X）板材业务保持较高增长；渠道下沉、管理改善，中长期业绩有望稳健增长，助力估值提升。③【苏博特】（预计2022 年PE15.1）基地投产+地域扩张驱动减水剂份额提升，功能性材料有望持续高增长。④【蒙娜丽莎】（预计2022年PE10.9X）收入持续增长、份额持续提升，弹性较大。⑤【伟星新材】（预计2022年PE24.2X）提价叠加同心圆大力推行，零售有望继续较快增长；管道市占率持续提升，星管家赋能同心圆。⑥【坚朗五金】（预计2022 年PE29.7X）直营渠道+品类扩张，带动客户数量增长；集成优势明显，费率持续下降。⑦【科顺股份】估值处于较低水平，性价比高。
（1）消费建材：6 月开始有望逐渐改善，积极布局底部区域。①受疫情、成本上涨等多因素影响，预计上半年是消费建材业绩低点，而疫情之后积压的需求有望加速释放；②不少地方性地产政策已经改善，“房住不炒”定调下，地产政策改善传导至销售/开工端的时滞将长于以往，但不会缺席；③今年提价的节奏快于去年，意味着成本冲击比去年小；④去年6 月开始地产销售负增长，叠加政策效果，判断后续销售有望改善，进而进入中长期拐点。⑤配置方向上，精选业绩韧性强的一线龙头+安全边际高的低估值龙头。继续推荐【东方雨虹】【兔宝宝】，建议关注【蒙娜丽莎】【伟星新材】【坚朗五金】【科顺股份】。
（2）水泥：本周全国水泥市场价格继续大幅回落，环比跌幅为2.8%。价格回落地区主要有北京、河北、辽宁、福建等地。6 月下旬，受持续降雨、高温以及中高考影响，国内水泥价格继续大幅下挫，预计7 月份各地水泥价格筑底。龙头【海螺水泥】PE、PB均处于较低水平，同时股息率较高，安全边际较强，其他重点龙头包括【华新水泥】
【上峰水泥】【万年青】以及减水剂龙头【苏博特】。
（3）玻璃：周均价 1755 元/吨，环比下降 2.02%，同比下降 38.55%。3.2mm 镀膜主流大单报价28.5 元/平方米，环比持平，同比涨幅29.55%。成本上升+疫情压制需求，导致Q1 盈利性差，但股价已经充分反映，关注后续价格改善及新兴领域业绩释放的弹性，建议关注【旗滨集团】【南玻A】。
（4）玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格稳中小降，多数厂主流产品龙头股价格下调100-200 元/吨不等，国内无碱2400tex 缠绕直接纱多数厂报价5600-6000 元/吨，含税主流送到，环比下跌1.19%，同比降幅4.93%。
本周重要变化提示：①6 月20 日，湖南省水泥协会发布的关于湖南省水泥熟料企业开展2022 年6-8 月份错峰生产的通知要求，全省正常生产的63 条熟料生产线一对一全部参与错峰生产；②山东玻纤公布2022 年限制性股票激励计划（草案），该计划拟向激励对象授予1394.70 万股限制性股票，占该计划草案公告时公司股本总额的2.32%；③东台中玻特种玻璃有限公司600 吨一线6 月23 日放水冷修；信义节能玻璃（芜湖）600吨日容量生产线6 月23 日停止投料。
风险提示：基建投资不及预期；政策变动不及预期；信用趋紧的风险；地产龙头股调控继续趋严的风险；原油继续上涨的风险。
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