5G 车载模组成为新能源车新车发布的标配。5 月20 日，比亚迪正式发布新车“海豹”，此次新车龙头股共推出四款车型，预售价为21.28 万-28.98 万元，“海豹”
全系标配Dlink 4.0 5G 车机系统。6 月21 号，理想发布L9 定价45.98 万，理想L9 的智能座舱龙头股，采用了两颗高通骁龙8155 车规级芯片，同时车载网络通信采用5G 双运营商，确保高速网络的实时在线，在车内观看高清在线视频时不会出现任何卡顿。小鹏预计G9 将于三季度上市并有望四季度交付，G9 搭载5G 天线可让车辆在数据传输方面更快速，以此支持以大量数据传输为基础的高级别自动驾驶、智能座舱、OTA 等智能功能。蔚来预计由8155 芯片、智能网关、高清摄像头、5G 模块等组成的智能座舱硬件升级计划将于近期开发布会公布。
随着新车型销量带动5G 车载模组销量提升，5G 车载模组价格有望下降进一步带动5G 模组的新车渗透率。目前比亚迪海豹预售11 天订单破15 万辆，小鹏L9 发布3 日的预定量超过3 万。随着新车上市销量规模提升，今年下半年5G 车载通信模组的价格有望降至700 元以内。5G 车载模组将成为更多整车产品的标配，带动车载模组在新能源车内部渗透率提升，预计今年5G 车载模组销量将突破百万。
2023 年开始5G 模组进入快速增长通道，预计2028 年5G 模组出货量超越4G总和，带动模组市场规模提升。目前全球5G 手机还处于渗透率不断提升阶段，物联网方面尽管5G 在各行业应用加速落地，从当前时点来看，全球5G 标准进展、网络覆盖、芯片成本还未达到5G 物联网大规模发展的必要条件。5G模组将在CPE、车载市场率先渗透，随着5G 持续演进，2028 年其出货量将超过4G 的总量。基于价格、出货量和制式占比的假设，我们预测2025 年全球物联网蜂窝通信模组市场规模达974 亿元，2020-2025 的CAGR 36%。
价格：当前5G 模组处于初期，22-24 年价格年降幅超过20%，25 年降幅约15%；其他类型模组已经进入成熟期，单制式模组价格逐渐下降，预计价格年降幅为3%~5%。预计5G/4G 其他/4G Cat.1/LPWA 模组价格逐步下降至2025 年的340/108/33/22 元。
出货量：当前阶段还处于物联网硬件概念股连接数快速上升阶段，预计2025 年全球物联网蜂窝通信模组出货量达到10 亿，对应2020-2025 年CAGR 为30%。
制式：根据Counterpoint 预测，模组产品结构概念股将不断向5G/4G cat 1/LPWA演进，2025 年LPWA 模组占比为34%，5G 占比提升至18%，4G 其他/4Gcat 1 模组占比达到48%，与此同时全球2G 和3G 完全退网。
我们认为，5G 在物联网的应用将逐步渗透率将逐步提升，带动物联网通信模组市场规模提升，重点推荐已经稳居通信模组双龙头地位的移远通信、广和通，建议关注华测导航、美格智能。
本周行情：本周通信板块涨跌幅为1.07%，沪深300 指数涨跌幅为1.99%，通信板块跑输沪深300 指数0.92 个百分点，在所有一级行业中排序19/30。2022年年初至今通信板块涨跌幅为-13%，创业板涨跌幅为-15.9%，沪深300 指数涨跌幅为-11%，通信板块跑输沪深300 指数1.9 个百分点。通信板块跑赢创业板指数3 个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM 为29.71，位列所有申万一级行业第11，同期的沪深300 PE-TTM 为12.68。
风险提示：美国对于国内科技企业制裁加重，上游缺货加剧，上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险，IDC 新建设项目落地不及预期等。
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