行业动态
行业近况
近两周，沪深大盘上涨3.7%，HSCEI指数概念股上涨4.1%，A股交运指数上涨2.6%，跑输沪深1.1ppt，在各行业中排名第15/29。分板块看，机场板块上涨14.1%，航空板块上涨9.2%、物流板块上涨2.9%、铁路板块上涨2.8%、高速板块上涨0.4%、航运板块下跌1.0%、港口板块下跌2.0%。
评论
2H22 策略：关注三大背景下四类投资机会。全球供应链在疫后呈现多元化、区域化和数字化三大趋势；统一大市场打破协同壁垒，鼓励要素流动，利好第三方物流发展；随着常态化核酸检测等防疫机制建立，疫情带来的负面影响或正在逐步钝化。我们建议投资者关注以上三大背景下四类交运行业投资机会：1）疫后修复趋势下的航空板块；2）快递行业的竞争格局改善；3）物流细分赛道龙头公司；4）机场、港口等防御性板块。
行业观点：跨境空运：疫情影响加快消退，航空运量基本恢复至正常水平，运价高位震荡；上海浦东出口空运指数/中国香港出口空运指数分别较两周前变化-2.8%/-3.2%。推荐华贸物流。化工物流：化工市场有所回暖，主要化工产成品进入累库周期带来仓储需求提升。即时配送：同城零售线上渗透率低，尚处于蓝海市场，推荐达达，看好其京东增持后从商超到家走向万物到家。快递：6 月以来行业继续修复，端午放假期间（6 月3 日-5日）全国揽收量、派送量分别同比增长17%、13.1%；“618”购物节活动期间（6 月1 日-20 日）全国日均快递揽收量为3.54 亿件，同比增长7.3%。建议关注后续供给恢复后需求的回补情况，推荐中通龙头股、韵达、圆通。供应链物流：产业升级、数字技术和降本增效推动发展，推荐海晨股份。
行业观点：航运：远洋集运持续回调，内贸运价本周下降。集运：本周SCFI美西线、欧线分别环比下跌0.6%、0.6%。6 月24 日内贸PDCI指数为1,661点，周环比下降1.8%，同比上涨10.1%，看好中谷物流。干散货：BDI指数下降，各船型运费指数皆出现不同程度回调，关注太平洋航运。油运：超大型油轮运价有所回升，关注老船拆解和原油补库存动向。港口：国内疫情反复对码头吞吐量的影响近期已有所修复，6 月中旬外贸、内贸集装箱吞吐量分别同比上涨29.5%、下跌23.4%。公路：2021 年业绩高增（2020 年低基数），稳现金流的优质板块，主推皖通高速、宁沪高速H。航空：行业经营处于低位，长期供需改善可期，防疫政策调整有望成为板块催化剂，建议关注国际线放开节点。推荐春秋、吉祥。铁路：长期看好京沪高铁。
估值与建议
推荐组合： A股：海晨股份龙头股、中谷物流、圆通速递、韵达股份、华贸物流；港美股龙头股：中通快递-US。
风险
油价异常波动，经济增速不及预期，疫情反复。
数据推荐
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