本篇报告对计算机龙头股细分板块4 月27 日至7 月1 日的涨跌幅情况进行梳理。当前，行业表现相对强势的板块为电力能源信息化、智慧城市、人工智能以及信创；表现相对弱势的板块为金融IT 及云计算（SaaS）。后续，我们建议关注持续高景气赛道电力能源信息化与人工智能，以及长期配置价值凸显的金融IT 及云计算（SaaS）。
申万计算机指数龙头股反弹19.37%。A 股市场于2022 年4 月27 日开始反弹，其中申万计算机指数反弹19.37%，在申万一级行业中排名第13，指数反弹前三的行业分别为电力设备、汽车、有色金属，区间涨跌幅分别为52.32%、46.44%、38.27%。
计算机细分板块中，区间涨跌幅平均值排名前三的板块为电力能源信息化、人工智能、信创，区间涨跌幅平均值分别为39.47%、37.12%、35.49%。综合考虑年初至4 月26 日计算机细分板块下跌情况，我们判断当前计算机细分板块中，表现相对突出的细分板块为电力能源信息化、智慧城市、人工智能以及信创；表现相对较弱的板块为金融IT 及云计算（SaaS）。其中，我们建议重点关注电力能源信息化、人工智能板块，此外金融IT 以及云计算（SaaS）板块是计算机行业内为数不多的具有长期配置价值的细分行业，此前较长时间的估值回调已为市场提供了较好的长期配置机会。
电力能源信息化赛道持续高景气。“双碳”战略下对电网系统调节提出更高的要求，电网智能化建设加速，具体应用场景如智慧储能平抑波动性，能源互联网技术助力源网荷储协同发展等。根据亿欧智库统计，2020 年中国能源电力数字化市场规模达到2213 亿元，其中电力数字化服务市场占比约为82%，涉及智能电网、自动化控制、巡检运维、灵活性服务、能源管理系统等；能源电力数字化升级约占18%，包括大数据、人工智能、云计算、区块链等技术应用改造。预计到2025年，中国能源电力领域数字化市场规模增长至约3700 亿元。
人工智能板块重点关注智能驾驶产业链。4 月26 日至7 月1 日，人工智能细分板块区间涨跌幅前二分别为智能驾驶标的中科创达与德赛西威，区间涨跌幅分别为71.79%、47.17%。当下，软件技术是实现自动驾驶的关键之一，自动驾驶涉及到ECU 管理、传感器管理、车辆模型管理、通信管理、任务管理、数据管理、安全管理、诊断管理、OTA 管理、可视化管理等应用，均离不开软件开发的支持。
根据亿欧智库预计，中国汽车软件市场规模将从2020 年的1.85 万亿元增长至2030 年的3.44 万亿元，年复合增长率为7%；汽车软件在整车价值中所占的比例有望在2030 年达到65%，将成为智能驾驶领域重要产业之一。
金融IT概念股、云计算概念股（SaaS）回调后长期配置价值凸显。我们认为，金融IT 龙头股是计算机板块内为数不多的具有长期配置价值的细分行业，此前较长时间的估值回调已为市场提供了较好的配置机会。在金融IT 细分板块中，我们重点推荐证券IT。此外，从产品形态、商业模式等元素看，SaaS 企业依然是计算机板块最优质资产之一。受美国加息影响，全球SaaS 企业过去半年均出现不同程度的下跌，我们认为当下加息对成长股的边际影响逐渐减弱，未来投资龙头股将更多聚焦在企业基本面。
投资建议：电力能源信息化重点推荐南网科技，建议关注朗新科技，国网信通龙头股，远光软件；智能驾驶重点推荐重点推荐中科创达，建议关注光庭信息、四维图新、德赛西威（招商汽车覆盖）；金融IT 重点推荐恒生电子、顶点软件；云计算（SaaS）重点推荐广联达、金山办公、用友网络。
风险提示：1、技术创新不及预期；2、行业竞争加剧；3、公司龙头股订单统计不完全。
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