1. 【本周关键词】：6 月国内新能源汽车龙头股新势力销量持续向好；欧洲电动车销量环比有所恢复；Pilbara Q2 产量环比+54%，关注Pilbara 下次锂精矿拍卖；
2. 行情回顾：本周商品价格高位震荡：1）锂，下游询单有所好转，本周国内电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂龙头股报价均分别稳定至48.3 万元/吨和49.1 万元/吨，无锡电子盘碳酸锂期货价格上涨0.6%。2）稀土：
价格高位震荡，本周国内氧化镨钕报价下降1.3%至92 万元/吨；中重稀土方面，氧化镝报价下降1.6%至245.5 万元/吨，氧化铽报价下降2.1%至1385 万元/吨。3）钴，本周MB 钴（标准级）和MB 钴（合金级）报价均下跌5.8%至32.3 美元/磅 ；国内硫酸钴、金属钴、四氧化三钴下降6.9%、4.5%、3.5%。4）镍：宏观海外经济衰退预期增强，本周LME 镍价大幅下跌，重心在24000 美元/吨附近；SHFE 镍收于176610 元/吨，下降7.97%。5）铜箔：本周，8 微米锂电铜箔加工费稳至3.15 万元/吨；6 微米锂电铜箔加工费稳至4.3 万元/吨。6）股票行情：申万有色指数上涨4.28%，跑赢沪深300 指数2.64%，具体细分板块来看：黄金板块下跌1.54%，工业金属板块上升0.81%，锂板块上升11.11%，稀土永磁板块上升1.79%。
3. 新能源车产业链终端需求持续向好：1）6 月国内多家造车新势力交付情况持续向好。6 月造车新势力交付情况持续向好，单月交付量均突破万辆。其中小鹏6 月销量为15,295 台，环比增长51%，同比增长133%；哪吒销量为13157 台，环比增长20%，同比增长156%；理想ONE 销量为13024 台，环比增长13%，同比增长68.9%；蔚来销量为12961 台，环比增长85%，同比增长60.3%。2）欧洲新能源汽车销量环比回暖：欧洲七国（法、瑞典、挪威、意大利、西班牙、瑞士、葡萄牙）6 月电动车销量9 万辆，环比增速22%，同比下降11%。
4. 锂：需求复苏预期增强，价格迎新一轮上涨行情。1）供给端，由于大厂存在例行停产检修情况，本周碳酸锂产量7385 吨，环比下降5.05%。氢氧化锂厂家维持订单刚性生产，本周行业开工率维持在50%，氢氧化锂产量4995 吨，环比上涨1.20%。2）库存端，碳酸锂库存由4963→4976 吨，环比增加0.26%；氢氧化锂库存由884→903 吨，环比增加2.15%。3）海外供给端，Pilbara 2022Q2 预计出货量约在12.7-13.2 万吨，环比增长118%，全年出货量指引在35.5-36万吨。Ngungaju 项目复产顺利，预计22Q3 可达到18-20 万吨锂精矿的年产能。
5. 稀土永磁：行业格局重塑，维持价格高位判断。1）供给端，轻稀土矿供应维持稳定，缅甸矿进口数量亦不多，国内整体离子型矿紧张；废料成本居高，部分工厂难以维持生产，氧化镨钕企业开工率未有明显变化，周度产量从1327→1327 吨，环比持平；2）库存端，氧化镨钕库存由3366→3450 吨，环比增加2.5%。3）稀土矿进口，5 月缅甸矿进口约621.08 吨REO，其中混合碳酸稀土无进口；5 月美国矿进口3724.5 吨（按照60%品位，折REO 约2234.7 吨），环比减少40.5%，同比增长35.8%。
6. 钴：价格走弱。3C 需求表现疲软，下游以刚需采购为主，MB 价格持续走弱。2022 年5 月中国钴原料进口总量0.69 万金属吨，环比下降3.98%，同比上涨7.93%。2022 年1-5 月中国钴原料进口总量3.67 万金属吨，同比上涨7.38%。
7. 正负极集流体材料：铜箔加工费概念股出现回调，铝箔加工费维持稳定。1）锂电铜箔：供应宽松下，市场表现较低迷。本周，8 微米锂电铜箔加工费稳至3.15 万元/吨；6 微米锂电铜箔加工费稳至4.3 万元/吨。2）锂电铝箔：新增扩产有限，钠离子电池投产步入倒计时。本周，12u电池铝箔加工费龙头股维持在2 万元/吨。
8. 投资建议：维持行业“增持”评级。新能源上游原材料稀土磁材锂钴铜箔铝箔龙头股等，电动车涨价后终端需求仍然表现强劲，产业链成本传导压力进一步理顺，锂电上游材料延续“高景气、高利润、低估值”格局。核心标的：赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、永兴材料、雅化集团、华友钴业、洛阳钼业、北方稀土、盛和资源、金力永磁、正海磁材、大地熊、鼎胜新材、诺德股份、嘉元科技等。
9. 风险提示：宏观经济波动、产业龙头股政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险，供需测算的前提假设不及预期风险等。
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