板块迎来业绩预告期，预计主流公司业绩高增。据煤炭资源网概念股数据，截至7 月1 日，山西大同地区Q5500 报收于910 元/吨，周环比持平；陕西榆林地区Q5800指数报收于912 元/吨，周环比持平；内蒙古鄂尔多斯Q5500 报收于787 元/吨，周环比持平。据Wind 数据，环比来看，秦皇岛港Q5500 动力煤一季度市场均价为1173 元/吨，二季度均价为1202 元/吨，二季度市场行情优于一季度；同比来看，今年上半年其均价为1188 元/吨，同比增长56.5%，同时上半年港口长协价稳定于720 元/吨左右，相比去年同期569-623 元/吨的波动区间，长协价也有明显提升。
随着近期上市公司龙头股陆续发布业绩预告，我们重点跟踪的10 家上市龙头股公司2022 年二季度预计实现归母净利润598.1 亿元，较2022 年一季度上涨25%，较去年同时期增长85%，其中，我们预计陕西煤业合联营企业带来的高投资收益将贡献更高的业绩增长。
焦煤基本面趋于宽松。据煤炭资源网数据，截至7 月1 日京唐港主焦煤价格为3050 元/吨，周环比下降100 元/吨；产地方面，山西低硫周环比下降175 元/吨、山西高硫周环比下降123 元/吨、柳林低硫周环比下降100 元/吨、长治喷吹煤周环比下降125 元/吨。据煤炭资源网，临汾地区因修路等问题拉运困难，煤矿库存累计；山东地区因增储保供任务增加焦煤库存上升；同时，蒙煤供应持续向好，日均通关车辆数持续增加。需求方面，由于焦企利润倒挂，原料煤采购谨慎。综合来看，焦煤基本面趋于宽松，短期将弱稳运行。
焦钢博弈加剧，焦炭价格暂稳运行。据Wind 数据，截至7 月1 日临汾二级冶金焦市场价报收于2880 元/吨，周环比持平；港口方面，天津港一级冶金焦价格为3310 元/吨，周环比持平。由于焦煤价格下调，焦企利润有所修复，但在钢厂龙头股利润倒挂、检修增加、下游刚需减弱的背景下，钢厂仍以按需采购为主，因此焦企整体暂无明显提产现象。目前，焦钢企业均有累库现象，市场博弈加剧，考虑焦炭产地抵制降价情绪较浓，预计焦炭价格或暂稳运行。
投资建议：业绩预告将于近期出炉，今年上半年煤价同比大幅增长，我们预计，2022 年上半年我们重点跟踪的10 家上市公司合计实现净利润1077 亿元，同比增长87%。标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业龙头股、山煤国际、中煤能源、晋控煤业、中国神华。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源、兖矿能源。
风险提示：1）经济增速放缓风险。2）煤价大幅下跌风险。3）政策变化风险。
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