本期投资提示：
预测22 年上半年利润增速高于50%的公司有：完美世界（扭亏）、国联股份概念股（86%）、三七互娱（80%）、快手（75%）、视源股份（52%）、创维数字（已发预告51%-94%）、鸿合科技（已发预告320%-359%）；增速介于0%-50%的公司有：网易（12%）；增速介于-20%-0%的公司有：视觉中国（-12%）、芒果超媒（-13%）、吉比特（-16%）；增速低于-20%的公司有：腾讯控股（-23%）、中信出版（-24%）、分众传媒（-53%）、光线传媒（-78%）、万达电影（-100%）、哔哩哔哩（-125%）。
受益于订单充足、上游成本下降等，创维、鸿合、视源股份业绩高增。创维数字主业机顶盒龙头股与网关订单交付旺盛，专业显示业务受益于芯片价格下降，利润率改善趋势确定，超短焦VR 一体机发布在即，期待放量。鸿合科技、视源股份海外业务高增，原材料价格下降，海运周期和成本边际改善，利润率修复可观。
互联网、传媒整体基本面仍在筑底阶段，Q3 起预计逐步改善。22Q2 受疫情等影响盈利见底，短期业绩承压，但3 月以来政策底已现（定调支持平台经济健康发展、转向常态化监管；游戏版号已经恢复，后续关注互联网金融整改细则、内容领域清朗运动），随着疫情防控进展带来景气度提升，同时监管环境改善叠加低基数，预计22 下半年增速回暖。
游戏：Q2 仍有压力，第二批版号发放，下半年逐步改善，中期关注出海增长。 22Q2 大盘因新品上线较少仍有压力。国内版号审核常态化，6 月第二批版号发放，考虑到版号后至少1-2 轮付费测试，下半年景气有望提升，中长尾再出清，头部厂商份额稳定；此外中国自主研发游戏加大“走出去”的力度，游戏出海收入有望再上一层台阶。短期看，腾讯上半年仍有压力，Q2 压力大于Q1，下半年有望逐步回暖；网易游戏韧性较强，Q2 环比持续改善，4 月起陆续有新品海外上线，有望保持稳健增长；三七互娱受《云上城》业绩释放影响环比持平或向上，22 年重点关注版号恢复下国内业绩弹性及海外明确增量；吉比特4 月起开启《问道》六周年庆，预计带动Q2 收入增长，中期静待自研新品到来；完美世界Q2 仍处转型阵痛期，22 年关注长周期运营和出海。
视频：长视频进入提价周期，短视频推进商业化及降本增效。行业整体进入提价阶段；爱奇艺等持续减亏；芒果超媒 Q2 起上线多个头部项目，短期经营拐点向上。哔哩哔哩Q2广告及电商业务由于疫情短期承压，Q3 起有望逐渐改善。快手凭借差异化定位仍保持用户粘性，预计Q2 广告和电商业务维持稳健增长，降本增效持续兑现。
广告：受疫情影响22Q2 业绩承压，疫情好转及防疫政策边际宽松，线下复苏趋势确立。
分众传媒22Q2 受疫情反复叠加消费龙头股疲软及互联网和教育监管影响较大，广告主集中投放且屏幕数量密集的核心城市上海、深圳均受不同程度疫情影响，部分影院关停，对分众Q2 收入影响较大。展望H2，当前北上等地基本恢复正常，且行程卡摘星，防疫政策边际宽松，线下复苏趋势确立，业绩有望改善。
中长期重点推荐：腾讯控股、网易、分众传媒、光线传媒龙头股、视源股份、吉比特、三七互娱、芒果超媒、快手科技、鸿合科技
风险提示：产品表现不及预期风险，宏观经济进一步下行风险。
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