核心结论：氦气概念股是一种重要战略资源，主要用于医疗、航天、电子等领域。美国和卡塔尔氦气资源丰富，是全球氦气龙头股主产国，2020年产量占全球78%。中国由于氦气资源相对贫乏以及氦气生产的技术壁垒较高，主要依赖进口氦气，2020年对外依存度达到97.5%。由于氦气主要来自天然气提氦。其供给与天然气龙头股供给关系紧密，2022年，受俄罗斯工厂停产及俄乌冲突影响，全球氦气供需偏紧，价格大幅上涨。
氦气主要应用于医疗器械领域，近年来半导体领域需求增长较快。氦气是一种重要战略资源，根据九丰能源龙头股《中信证券关于九丰能源发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金之独立财务顾问报告》援引的中国工业气体工业协会数据，2020年全球氦气龙头股需求量为1.94亿方，预计2025年将达到2.11亿方，CAGR为1.69%。医疗器械是氦气下游最大应用领域，2021年需求占比为32%。近年来半导体和光纤领域对氦气需求量增速较快，2016-2021年需求占比从7%上升至18%。
美国和卡塔尔氦气资源丰富，是全球氦气主产国。根据张哲《中国氦气市场发展前景展望》援引的USGS数据，2020年全球氦气资源量约为520亿立方米，其中美国、阿尔及利亚、卡塔尔、俄罗斯合计拥有全球88%的氦气资源。凭借得天独厚的优势，美国和卡塔尔已成为全球氦气主产国，2020年，美国和卡塔尔分别实现氦气产量0.74亿和0.45亿立方米，占全球产量的78%，主要由林德集团、法液空、美国空气产品公司等海外巨头贡献。
中国氦气资源贫乏且受制于技术壁垒，主要依靠进口。天然气提氦是当前获取商业氦的唯一来源。国内天然气资源相对贫乏，含氦量也较低，氦气资源仅占世界2%左右。此外，BOG 提氦技术长期被海外巨头垄断，国内2020年才首次实现BOG提氦生产线的产业示范，目前大部分提氦方案基本只考虑了单纯的 BOG 提氦工艺设备，无LNG工厂实际设计及运行经验，也无法结合工厂现有生产工艺情况进行整体优化处理，不仅技术路线长、整体能耗高，且造价居高不下。因此，目前我国氦气仍主要来自进口，根据九丰能源《中信证券关于九丰能源发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金之独立财务顾问报告》援引的中国工业气体工业协会数据，2020年中国氦气对外依存度高达97.5%。
受俄罗斯工厂停产及俄乌冲突影响，22年氦气价格大幅上涨。根据百川盈孚龙头股，2022年1月1日-6月28日，山东地区氦气价格从27.50元/方上升至70元/方，涨幅为155%；河南地区氦气价格从25.63元/方上升至65元/方，涨幅为154%。驱动氦气价格上涨的主要原因有两点：（1） 2021年9月，俄罗斯阿穆尔天然气加工厂9月因施工问题停产，停产期间工厂接连发生两起火灾，至少要到2022年三季度才能恢复生产。俄罗斯阿穆尔天然气加工厂氦气产能达0.6亿立方米/年，在全球占比较高。（2）2022年俄乌冲突爆发，俄罗斯天然气生产受到影响，因此带动氦气价格上行。
投资建议：氦气全球供需偏紧，我国高度依赖进口，近期受俄乌冲突及供需偏紧等因素影响，价格持续上涨，建议关注具备BOG提氦能力龙头股的九丰能源等。
风险提示：俄罗斯氦气产能复产；俄乌冲突缓和；氦气需求减少。
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构关注度行业龙头股关注度股票综合评级首次评级股票