本期投资提示：
本周申万农林牧渔概念股指数向下跌3.56%，同期沪深300 指数下跌4.07%。部分重点个股涨幅前三名：天马科技（8.29%）、福建金森（4.26%）、獐子岛（4.02%）。跌幅前三名：正邦科技（-12.42%）、隆平高科概念股（-9.57%）、梅花生物（-9.39%）。投资分析意见：聚焦价格上涨驱动业绩增长主线。预计粮食、生猪、肉鸡、鳗鱼等价格持续上涨或维持高位。继续看好盈利水平好转子行业：粮食种植、宠物食品、生猪养殖、黄羽肉鸡概念股养殖、鳗鱼养殖龙头股等。投资分析意见：重点关注：苏垦农发、温氏股份、牧原股份、傲农生物、唐人神、天邦股份、巨星农牧、立华股份、圣农发展、天马科技、海大集团、中宠股份 。
生猪养殖：本周猪价高位震荡，补栏积极性逐渐高涨，仔猪价格快速上行。本周猪价冲高势头暂缓，整体维持震荡。据涌益咨询，2022 年7 月17 日全国外三元生猪出栏均价为22.14 元/kg，周环比下跌1.1 元/kg，跌幅为4.7%。出栏体重在连续两周小幅下跌后重新向上，本周全国商品猪出栏均重为125.45kg/头，周环比+0.1%，月环比+0.6%，与去年同期相比下滑4.6%。猪价趋势性向好，养户补栏积极性提升明显，仔猪价格继续快速上涨。据涌益咨询监测，本周仔猪市场销售均价为779 元/头，较上周上涨35 元/头，较上月同期水平上涨118 元/头。中报预告落地，企业间盈利出现分化，布局板块盈利改善。本周A 股主板上市猪企披露中报业绩预告，上市猪企2022H1 普遍亏损，但Q2 环比已有明显改善。以龙头猪企牧原股份为例，公司预计2022 年上半年实现归母净亏损63-69 亿元，Q2 预计亏损为11.2-17.2 亿元。尽管普遍亏损为共性，但Q2 猪企间头均盈利间仍有明显分化。不考虑非猪业务业绩，均以业绩预告中枢计（存明显误差，仅可作大致参考），上市猪企Q2 头均盈利多集中在-400-0 元/头之间（部分出栏规模较小，非猪业务拉动较大的企业Q2 实现盈利。牧原股份头均盈利-81 元/头，新希望-372 元/头，傲农生物-230 元/头），体现出非瘟后周期，猪价企稳上行初期，企业间成本、出栏结构等仍存在明显差异。投资分析建议：盈利回升，布局板块业绩拐头向上。猪价自Q2 末起进入趋势性抬升的起点，养殖盈利明显改善，上市猪企自Q3 起进入盈利兑现阶段。现阶段重点关注成本下降预期明确，出栏增长兑现较为清晰的龙头企业，建议关注温氏股份、牧原股份、傲农生物、天邦食品、巨星农牧等。
肉鸡养殖：关注白鸡景气底部回暖，布局黄鸡周期反转。本周白鸡价格弱势震荡，据鸡病专业网，山东白羽肉鸡苗销售均价1.96 元/羽，周环比+24.8%。肉毛鸡销售均价为4.71 元/斤，周环比-2.1%。本周部分白羽肉鸡上市企业公布中报业绩预告—同比大幅下滑，但环比有所改善。圣农发展预计2022H1 实现归母净亏损0.9-1.2 亿（单Q2 为-0.25 至-0.55 亿），同比下滑133%-144%；仙坛股份预计2022H1 实现归母净利润1400-1900 万元（Q2 为5774-6274 万元），同比下滑156%-164%。投资分析意见：看好2022Q3-2022Q4黄鸡价格继续向上，行业盈利持续改善。中期供需两端压制逐步释放，黄鸡2023 年景气继续向上的趋势明晰。建议关注立华股份，温氏股份，湘佳股份。白鸡产能层面开始出现下滑，下半年在供给继续边际趋紧，需求端有望得到有效提振背景下，白鸡价格触底反弹延续性仍可期待。同时，美国禽流感疫情带来的引种受限向祖代种鸡存栏的传导亦值得关注。建议关注圣农发展等。
鳗鱼养殖：鳗鱼价格企稳，看好下半年鳗鱼价格恢复上行。受国内一线城市新冠疫情压制消费，同时鳗苗捕捞季末苗获环比明显增量的影响，3 月下旬起鳗鱼价格见顶回落，Q2 鳗鱼价格呈现相对弱势（据鳗鱼网，3p 日本鳗Q2 均价10.5 万元/吨，环比-4.6%，3p 美洲鳗Q2 均价9.7 万/吨，环比-2.4%；2p 日本鳗均价为8.1 万/吨，环比-5.1%，2p 美洲鳗均价为7.7 万/吨，环比-4.6%）。但6 月中下旬以来，鳗鱼价格已实现企稳，据鳗鱼网，日本鳗价格连续5 周持平，美洲鳗龙头股价格在7 月已实现小幅上涨。在下半年疫情有望得到好转，促进国内消费回暖的预期下，叠加供给端逐步收缩的背景（20-21-22 连续三年东亚地区鳗苗捕捞量下滑），看好2022H2 鳗鱼价格恢复上行。养殖龙头天马科技中报预告高增，高成长兑现，看好下半年量价齐增，持续重点推荐。本周天马科技公布2022 年半年度业绩预告，预计2022 年上半年实现归母净利润1.5亿元，同比+147.1%，测算得单Q2 业绩为1.12 亿，同比+163.8%，环比+191.2%。报告期内，公司实现对外销售成品鳗鱼3391 吨（Q2 约2500 吨，环比+181%）。鳗鱼养殖出塘量，养殖利润水平高增长持续兑现。看好公司下半年鳗鱼养殖量价齐增，持续重点推荐。
风险提示：生猪价格持续低迷；粮食等原材料价格大幅波动；转基因玉米龙头股育种推广进程延后等。
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