双碳背景下， 清洁能源为大趋势，电网投资概念股确定性强。低碳发展为全球转型主要方向，各国目标明确，我国“双碳”目标在国家多项重要会议和文件中被反复强调。“十三五”期间，我国新能源累计新增3.6 亿千瓦，年均增长超过7000 万千瓦，是“十二五”的2.5 倍。在此背景下，国家电网和南方电网均加大了“十四五”期间电网投资规划：国家电网计划投入3500 亿美元（约合2.23 万亿元）；南方电网计划投入6700 亿元，较十三五增加51%。
电力IT 概念股是电网投入重点，前景广阔。数字化概念股和智能化将提升能源系统整体效率和安全性，是电网投资龙头股的重点。2009-2020 年国家电网规划智能化投资占国网投资总额比重不断提升，三个阶段占比分别为6.2%、11.7%和12.5%。智能化数字化也是南方电网6700 亿投资的主要方向之一，南网龙头股计划2025 年全面建成数字电网。南网将推进智能输电、配电、用电领域升级，例如无人巡视、智能配电台区、多站融合变电站（2025年达100 座）等，到2025 年，35 千伏及以上线路实现无人机智能巡检全覆盖。
电力IT 各环节均会受益：（1）发电侧：随着太阳能、风能等可再生能源逐步成为主力，风电、光伏电站建设基建软件、设计软件、运营管理软件、功率预测、智能并网等需求有望快速释放；（2）输变配侧：一方面随着电力在社会终端能源消耗中的占比不断提升，以特高压电网为代表的输配电网建设将会增加，相关硬件和软件需求将增加；另一方面，在分布式发电引入后，分布式电源和微电网将成为现有能源供给体系的有力补充，电网的调度压力将会加大，需要更为智慧的电网调度与管理系统；（3）用电侧：一方面，电能占终端能源消费比重不断提升，用电服务核心系统、电能采集核心系统、市场及销售分析软件、电力大数据系统等需求均会增大；另一方面，随着“分时电价”政策深入，针对B 端和C 端用户节能节电需求的智能用电和服务需求将会增加；同时由于分布式发电概念股的产生，微电网间的新型的电力交易需求也将会产生；此外，随着电动车等新兴电力终端的出现，电力的应用场景不断增多，终端电力运营服务需求（充电、运营、收费）预计会增多。
用电侧改革可能成为新型电力系统建设重心。我们认为下一阶段用电侧改革可能会成为电力系统龙头股改革的重心，通过推动用电侧市场化、数字化、场景化需求，倒逼智能电网建设，进而满足发电侧新能源化带来的更高更复杂的要求。
投资建议：重点推荐朗新科技、安科瑞、南网科技、远光软件、东方电子等，推荐关注国能日新、恒华科技龙头股、国电南瑞、国网信通、智洋创新、容知日新、煜邦电力、映翰通等。
风险提示：电网投资不及预期；新能源并网不及预期；电价改革推进不及预期；宏观经济下行，投资龙头股不及预期。
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