本报告导读：
先行指标新开工投资概念股计划增23%/到位资金增19%预示着基建投资将继续高增。新基建中国电建/杭萧钢构/永福股份，老基建中国中铁/中国交建/四川路桥/华设集团等。
摘要：
经济持续恢复基础龙头股不稳固，稳增长政策将继续落实加码。(1)上半年GDP增长2.5%，其中2 季度GDP 增长0.4%，增速环比1 季度下降4.4 个百分点。(2)6 月社零同比上升3.1%、环比5 月上升9.8 个百分点，社会消费品零售由降转增，但增速较21 年全年的12.5%和21 年同期的12.1%亦有差距。(3)6 月调查失业率5.5%，环比5 月下降0.4 个百分点。上半年平均调查失业率5.7%，2 季度平均为5.8%。(4)当前外部不稳定不确定因素明显增加，国内疫情影响还没有完全消除，经济持续恢复基础不稳固。下阶段，要抓住经济恢复关键期，狠抓稳经济一揽子概念股政策落地见效，持续增效力激活力添动力，不断巩固经济稳定恢复的基础，确保经济运行在合理区间。
6 月广义基建投资概念股增12%超预期，电力等投资增24.1%/水利增15.1%均加速。(1)6 月广义基建投资增12%、增速同比21 年同期加快12.3 个百分点、环比加快4.1 个百分点，6 月狭义基建投资增8.2%、同比加快9.7 个百分点、环比加快1 个百分点均大幅改善，体现疫情对人流物流的影响缓解后，稳增长政策加码的效果逐步显现。(2)从细分行业看，电力等增24.1%、增速环比5 月加快16.3 个百分点，公共设施增18.7%、环比加快8.8 个百分点，水利增15.1%、环比加快3.8 个百分点，生态环保增12.1%、环比5 月7.2 个百分点，交通运输等下降1.2%、环比回落6.7 个百分点。
房地产投资概念股/开工/施工/竣工/拿地均恶化，销售环比改善但仍同比下降。(1)6 月房地产投资同比下降9.4%、降幅比5 月扩大1.6 个百分点，销售面积同比下降18.3%、降幅比5 月收窄13.5 个百分点，开工面积同比下降45.1%、降幅比5 月扩大3.3 个百分点，竣工面积同比下降40.7%、降幅比5 月扩大9.4 个百分点，拿地面积同比下降52.8%、降幅比5 月扩大9.7 个百分点。(2)房地产投资/开工/施工/竣工/拿地数据的降幅继续环比扩大，销售数据虽环比改善但仍同比下降，仍然处于负增长的状态中。
先行指标项目和资金计划，预示下半年旺季基建投资将继续超预期高增。
(1)从投资先行指标看，上半年新开工项目13.4 万个，比去年同期增24%；新开工项目计划总投资同增22.9%；投资项目到位资金增长18.8%，有利于投资持续稳定增长。(2)6 月新增社融5.17 万亿同比多增1.47 万亿，新增企业中长期贷款增加1.45 万亿同比多增6130 亿元，政府债券龙头股净融资1.62 万亿同比多8676 亿，财政继续加码发力稳增长。(3)截至6 月末，各地发行新增专项债券3.41 万亿元，比以往年度大幅提前。( 4)6 月全国一般公共预算收入1.85 万亿同比下降10.6%、降幅环比收窄22 个百分点，一般公共预算支出2.98 万亿增6.1%、增速环比上升0.4 个百分点。
风险提示：通胀龙头股超预期宏观政策紧缩，全球疫情反复。
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