投资建议
稳增长政策发力，提振消费动能。随着稳增长保就业政策不断落地执行，尽管当前各地疫情仍有反复，但6 月城镇调查失业率已由前期高点快速回落至5.5%的水平，节奏快于2020 年疫情后。二季度全国人均收入为8118 元，名义同比增速2.6%，为近年来阶段性低点。预计未来将重归上行区间，为居民消费需求恢复提供充足动能。
6 月社零实现正增长，汽车消费亮眼。6 月社会消费品零售总额实现同比3.1%的正增长，消费需求超预期回暖，复苏节奏快于20 年疫情后的表现。
结构上看汽车消费表现最为突出，在购置税减免、新能源汽车下乡等政策支持下6 月限额以上汽车社零总额同增17.8%，对社零整体拉动作用明显。除汽车消费外社零总额6 月同增1.4%，也已恢复正增长并处于修复阶段。
回归基本面主线，优选景气赛道。6 月市场经历了情绪修复主导下的反弹，而随着ERP 逐步回归合理水平，在流动性相对充裕状态下，应回归基本面主线进行配置，优选率先实现疫后修复的高景气赛道。参考细分行业月度社零增速，建议关注：1）动销恢复、提价逻辑顺畅的白酒/啤酒板块；2）仍处周期上行阶段的生猪养殖；3）受益出行活动恢复的化妆品；3）格局深度优化的旅游/酒店餐饮。
行情回顾
涨跌幅：大消费一级行业均出现下跌，其中美容护理（-1.3%）、家用电器（-2.3%）板块跌幅最小。
成交额：其中大消费行业整体日均成交额1257.9 亿元， 周环比下降12.8%，占A 股整体日均成交额的12.5%。
资金流动
A 股流动性跟踪：资金流入走宽。股权融资-276.2 亿元; 股东减持-56.3 亿元; 新发基金+169.6 亿元; 融资资金+30.0 亿元; 陆港通资金-244.8 亿元。
主力资金流动：各行业均呈现主力资金净流出状态，农林牧渔、传媒、食品饮料板块主力资金净流出金额较多。格力电器（家用电器）、朗姿股份（纺织服饰）、三花智控（家用电器）主力资金净流入金额居前。
北向资金流动：各行业北向资金大多呈净流出，纺织服饰、商贸零售行业净流入金额居前。贵州茅台（食品饮料）、美的集团（家用电器）、中国中免（商贸零售）北向资金净流入金额居前。
南向资金流动：上周传媒、商贸零售、美容护理行业南向资金净流入居前。
李宁（纺织服饰）、新东方在线（社会服务）、青岛啤酒股份（食品饮料）南向资金净流入金额居前。
交易动态
市场情绪：融资交易概念股占比7.05%（上周7.8%）；卖方推荐指数190.2，明显上升；沪市换手率1.0%（上周1.0%），深市换手率2.4%（上周2.2%）。
热点题材：猪产业、TWS 耳机、旅游出行、饲料精选龙头股、白色家电。
风险提示
疫情反复风险、居民消费意愿不足风险、市场龙头股波动风险。
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