投资要点
电气设备概念股12158 上涨1.15%，表现强于大盘。本周（7 月11 日-7 月15 日，下同），发电设备涨11.82%，风电涨10.49%，光伏涨1.35%，工控自动化涨0%，核电跌0.55%，发电及电网跌0.86%，锂电池跌1.61%，新能源汽车跌2.13%。涨幅前五为恒润股份、中通客车、大金重工、金雷风电、金智科技；跌幅前五为弘讯科技、石大胜华、天齐锂业、*ST 融捷、兆新股份。
行业层面：电动车龙头股：中汽协：6 月电动车汽车销59.6 万辆，渗透率达23.8%；发改委：到2025 年城市新能源公交车辆占比提高到72%；松下将投40 亿美元在堪萨斯州建电池厂；AFS：缺芯致欧洲今年汽车减产量破100 万大关；SKC 波兰5 万吨铜箔工厂开工，计划1H24 年投产；Northvolt 融资11亿美元，将在欧洲扩建产能；金属钴报价35.55 万元/吨，本周-1.4%；镍报价16.57 万元/吨，本周-7.1%；锰报价1.65 万元/吨，本周持平；金属锂报价298.0 万元/吨，本周持平；电池级碳酸锂报价48.3125 万元/吨，本周+0.0%；氢氧化锂报价46.75 万元/吨，本周持平；工业级DMC 碳酸二甲酯报价0.7 万元/吨，本周+6.1%；三元622 型正极报价37.3 万元/吨，本周-0.4%；三元811 型正极龙头股报价38.35 万元/吨，本周-0.4%；磷酸铁锂正极报价15.55 万元/吨，本周持平；铁锂PVDF 报价54.0万元/吨，本周持平；三元PVDF 报价67.5 万元/吨，本周持平。新能源：国家统计局：2022 年上半年太阳能电池产量增长31.8%；海关总署：上半年新能源产品出口大幅增长，太阳能电池出口增长近100%；住建部、发改委：到2025 年新建公共建筑、厂房屋顶光伏覆盖率力争达50%；发改委：大型风电光伏基地建设第一批项目已开工超9500 万千瓦；国网：约399.4 亿新能源补贴到来；美国二季度太阳能价格飙升8%，拜登投入5600 万美元用于替代多晶硅技术；美国取消对加拿大太阳能产品关税；美国公布最新光伏双反税率，反倾销税率最低为8%，反补贴税率最低为12.92%；欧盟提高2030 年可再生能源占比至45%；全线破300 元/kg！硅料继续涨价；据SolarZoom，本周单晶硅料293元/kg，环比上涨0.69%；单晶硅片166/182/210mm 报价6.08/7.3/9.55 元/片，环比持平；单晶PERC166 电池报价1.24 元/W，环比持平；单晶PERC 组件报价1.98 元/W，环比上涨1.02%；玻璃3.2mm/2.0mm 报价27.5/21.15 元/平，环比持平。本周陆上风电招标50MW，海上招标300MW。福建2022 年首批海上风电竞争配置结果公示，华能联合体及国能投联合体确定为优选企业，竞配电价约0.2 元/kWh。本周风电招标1.8GW，其中陆上1.3GW、海上0.5GW。开/中标0.6GW，其中陆上0.3GW，分别为哈密十三间房，三一中标50MW，5.X；甘肃技改，远景预中标200MW，1678 元/kW（不含塔筒）；海上0.3GW，华能苍南2 号300MW，远景能源中标，3920 元/kW（含塔筒）。
公司层面：中伟股份：1）预计H1 归母净利6.5-6.8 亿元，同增33%-39%。2）收到政府补助与奖励约2.53 亿元；子公司拟对中伟循环增资12.5 亿元认购31.25%股权以优化其资本结构。晶澳科技：
预计H1 归母净利16-18 亿元，同比增长124%-152%。金盘科技：1）发布中高压直挂(级联)储能系统、低压储能系统等储能系列产品。公司已承接中高压直挂（级联）储能系统产品订单金额合计1.35亿元。2）签署2.28 亿元硅基新材料用变压器设备销售合同。3）拟发行不超9.77 亿元可转债申请获上交所审核通过。恩捷股份：预计H1 归母净利19.96-20.76 亿元，同比增长90%-98%。璞泰来：
预计H1 归母净利13.7 -14.2 亿元，同增77%-83%。比亚迪：预计H1 归母净利28-36 亿元，同比增长139%-207%。容百科技：预计H1 归母净利为7.1-7.6 亿元，同比增长121%-137%。天赐材料：预计2022 年上半年净利润为28 亿元-30 亿元，同比增长257.74%-283.29%。华友钴业：预计H1 归母净利为22-26 亿元，同比增长50%-77%。锦浪科技：预计H1 净利润3.90-4.10 亿元，同增64%-72%。
赣锋锂业：1）拟不超9.62 亿美元收购Lithea 公司以投资阿根廷锂盐湖项目。2）预计上半年净利72-90 亿元，同增408%-535%。3）与宣汉县人民政府签署招商引资补充协议，获支持投建锂辉石提锂年产5 万吨电池级基础锂盐项目。天齐锂业：1）7 月13 日公司发行的1.64 亿外资股龙头股在港交所主板挂牌上市交易。2）预计H1 归母净利96-116 亿元，同增11089%-13420%。天奈科技：预计H1 净利1.9-2.1 亿元，同增58%-74%。科达利：1）预计H1 归母净利3.33 亿元–3.68 亿元，同比增长52%-68%；2）拟以不超10 亿元建江门新能源汽车动力电池精密结构件项目。贝特瑞：预计H1 归母净利8.5-10 亿元，同增16%-37%。明阳智能：7 月13 日于伦交所上市发行3128.05 万份全球存托凭证。大全能源：拟投资60 亿元建30 万吨/年高纯工业硅项及20 万吨/年有机硅项目。斯莱克：预计H1 归母净利0.74-0.85 亿元，同增100%-130%。美畅股份：预计H1 归母净利6.3-7 亿元，同增71%-90%。德业股份：预计H1 归母净利3.6-4.2 亿元，同增60%-87%。
投资策略:电动车方面，6 月国内电动车销59.6 万辆，同环比大增133%/34%,大超预期，全年预计上修至650 万辆+，同增85%+；欧洲6 月受供应链紧缺叠加特斯拉出口减少，主流9 国销18 万辆，同环比-9%/+20%，预计Q3 改善，全年250 万，同增18%。美国6 月销9 万辆，同环比+84%/6%，持续提升，全年预期110 万辆+，22 年全球超1000 万辆，23 年保持40%+增长。排产看，7 月排产普遍环比提升10-20%，预计Q3 排产有望环比增30%~50%，Q2 锂电中游业绩多好于预期，电池盈利拐点弹性大，隔膜、负极、结构件等维持稳定，前驱体盈利修复，正极、电解液盈利超预期，继续强推电动车板块！储能方面，欧洲户储火爆，今年预计2-3 倍增长，国内储能翻倍增长，招标订单密集落地，预计户储未来三年有望连续翻倍以上增长，储能总体有望持续80%以上增长，继续强烈看好储能逆变器和储能电池高增长；光伏来看，今年欧洲需求持续超预期预计翻倍以上增长，中国市场项目多需求旺盛，美国市场开始恢复，预计2022 年全球光伏装机250GW，50%增长，23 年保持40%以上增长，微观来看，硅料报价新高超29 万/吨，硅片和电池均明显调涨，组件7 月排产龙头普遍环比小增，欧洲Q3 今年淡季不淡，下半年旺季行情明确，继续看好光伏板块成长，尤其看好逆变器、组件和金刚线环节。工控景气度低位，进口替代加速，6/7 月增长相对平淡，8 月开始逐步恢复，看好龙头汇川。风电也进入平价时代，陆风22 年需求旺盛，海风22 年招标放量，23 年恢复增长，原材料价格进入下行区间，零部件盈利有望改善，重点推荐零部件龙头。电网投资预计稳中有增，重点关注新型电力系统带来结构性机会。
重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利拐点、消费类电池稳健）、派能科技（户用储能电池龙头连续翻番增长、盈利能力超预期）、锦浪科技（组串式逆变器龙头持续高增、储能逆变器爆发式增长）、比亚迪（电动车销量和盈利超预期、刀片电池外供加速）、璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、中伟股份（三元前聚体全球龙头、高冰镍项目投产带来弹性）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、欧洲&美国等出货超预期）、昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、代工模式弹性大超预期）、容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、科达利（结构件全球龙头、优质客户放量高增可期）、固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成明年有望爆发）、汇川技术（通用自动化Alpha明显、动力总成全面突破）、三花智控（热管理全球龙头、布局机器人业务）、当升科技（正极稳健龙头、盈利能力强估值低）、星源材质（隔膜龙二、量利双升）、德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）、华友钴业（镍钴盐龙头、正极前聚体龙头）、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)、天合光能（210 组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、美畅股份龙头股（金刚线龙头企业，引领薄片化和细线化迭代）、晶澳科技（一体化组件龙头、2022 年利润弹性可期）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon 技术领先）、通威股份（硅料和PERC 电池龙头、盈利超市场预期）、宏发股份（新老继电器全球龙头、2021 年超市场预期）、德方纳米（铁锂需求超市场预期、锰铁锂技术领先）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进、估值低）、福斯特（EVA 和POE 胶膜龙头、感光干膜上量）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）、大金重工（自有优质码头，双海战略稳步推进）、日月股份（铸件龙头盈利修复弹性大）、金雷股份（陆上需求旺盛，锻造主轴龙头量利齐升）、天顺风能、新强联、贝特瑞、禾川科技、嘉元科技、福莱特、思源电气、国电南瑞、诺德股份、大全能源、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、金风科技、中信博。建议关注：赣锋锂业龙头股、天齐锂业、三一重能、TCL 中环、上机数控、欣旺达、中科电气、海力风电、泰胜风能等。
风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格龙头股竞争超市场预期
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