板块持续震荡，国产替代仍是主旋律
本周（2022/07/11-2022/07/15）市场整体下跌，沪深300 指数下降4.1 %，上证综指下降6.4%，深证成指下降3.5%，创业板指数下降2.0%，中信电子下降4.9%，半导体指数下降4.0%。其中：1）半导体设计跌8.7%（其中仅次新股赛微微上涨4%、纳芯微概念股上涨2%、复旦微上涨2%，跌幅超过15%的包括富满微、卓胜微），2）半导体制造跌5.9%，3）半导体封测跌5.3%，4）半导体材料跌5.6%%（仅江丰电子上涨12%，其他跌幅在3%~10%），5）半导体设备概念股跌7.0%（拓筋科技上涨14%、精测电子上涨1%、其他公司跌幅在1%~9%），6）功率半导体跌3.9%（宏微科技+6%、其他公司跌幅在2%~7%之间。）
市场担忧行业景气度，受此影响近期板块持续震荡，仅少数标的上涨（主要是次新股+景气赛道）。我们认为，龙头公司在去年借助窗口期切入供应链后，今年仍将持续提升份额，国产替代仍是主旋律。
行业新闻
台积电Q2 利润优于预期，看好半导体中长期需求。
台积电7 月14 日公布22Q2 业绩，公司净利润为2370 亿元台币概念股（合79 亿美元），同比增长76%，此前预估为2198.1 亿元台币。第二季度毛利率为59.1％，前一季度为55.6％，预估为56.8％。第二季度营业利润为2621.2 亿元台币，同比增长80%。台积电概念股表示，23H1会经历芯片客户消化库存的时期，但整体调整幅度好于2008 年，且公司自身仍预计2023 年仍能保持良好的产能利用率。
重要公告
1）兆易创新：
22H1:预计归母净利润15.2 亿元，同比+93%；预计扣非14.61 亿元，同比+97%。22Q2：
预计归母净利润8.34 亿元，同比+72%，环比+22%；预计扣非8.06 亿元，同比+74%，环比+23%。产品&客户结构持续优化，工业、汽车占比持续提升，多元化供应链布局克服疫情对供应链的影响，实现收入和净利润快速增长。
2）江丰电子：
22H1：预计营收10.86 亿元，同比增长50%；归母净利润1.49~1.67 亿元，同比增长145%~175%，归母净利率13.68%~15.35%，同比增长5-7pct；扣非1.06~1.25 亿元，同比增长165%~210%，扣非净利率9.80%~11.47%，同比增加4~6pct。预计非经常性损益约4217 万，主要是转让参股公司宁波创润部分股权的投资收益、政府补助和间接持有中芯国际龙头股公允价值变动以及公益性捐赠等的综合影响。
22Q2：预计营收5.96 亿元，同比+47%，环比+22%；归母净利润1.16~1.34 亿元，同比增长169~211%，环比增长250%~305%；归母净利率19.39%~22.44%，同比增长9~12ppct，环比增长13~16pct；扣非0.64~0.83 亿元，同比增长258%~359%，环比增长53%~97%；扣非净利率10.80%~13.85%，同比增加6~9pct，环比增加2~5pct。面临外围波动与疫情挑战，得益于靶材市场份额提升、零部件加速放量，公司营收、利润均实现高增。
3）北方华创：
公司发布22H1 业绩预告，预计营收为50.52-57.73 亿元，同比增40%-60%；实现归母净利7.14-8.07 亿元，同比增130%-160%；扣非归母净利5.96-6.86 亿元，同比增165%-205%。
经测算，公司Q2 营收预计在29.16-36.38 亿元，同比增33%-66%；Q2 归母净利预计在5.07-6.00 亿元，同比增114%-153%，扣非归母净利预计在4.41-5.31 亿元，同比增129%-175%。公司表示，2022 年上半年受下游市场需求拉动，公司电子工艺装备及电子元器件业务进展良好，销售收入及归属于上市公司股东的净利润均实现同比增长。
4） 斯达半导：
公司发布22H1 业绩预告，预计H1 实现归母净利3.4-3.5 亿元，YoY+120.8%-127.3%，扣非归母净利3.25-3.35 亿元，YoY+129.5%-136.6%。经测算，22Q2 公司预计实现归母净利1.89-1.99 亿元，YoY+139%-+152%，QoQ+25%-+32%，扣非归母净利1.8-1.9 亿元，YoY+134%-+147%，QoQ+24%-+31%。公司表示，业务高增主要系产品在新能源领域持续快速放量——新能源行业收入占比从2021 年的33.48%提升至2022 年上半年的47.37%——以及公司车规级SiC 模块在新能源车行业开始大批量装车。
投资建议：持续推荐半导体行业概念股具有大空间/高景气度板块领先企业。
1）功率：下游新能源拉动的需求高景气仍将持续，建议关注扬杰科技、时代电气、斯达半导、士兰微、新洁能、宏微科技等；
2）模拟：龙头厂商料号稳步拓展、持续受益于国产化，建议关注圣邦股份、思瑞浦、希荻微等；
3）MCU：看好龙头通过产品结构调整+国产化持续实现业绩高增长，建议关注兆易创新、中颖电子等；
4）材料：下游需求火热，国产厂商在下游客户验证周期加快，建议关注立昂微、江丰电子、沪硅产业、兴森科技、安集科技等；
5）设备：晶圆厂进入开支高峰期，拉动上游设备概念股需求，建议关注北方华创、芯源微、华峰测控、中微公司、拓荆科技等。
风险提示：需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时。
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