本期投资提示：
本周纺织服饰板块强于市场。7 月18-22 日，SW 纺织服饰指数上涨3.1%，跑赢SW 全A指数1.9pct。其中，SW 服装家纺指数上涨3.5%，跑赢SW 全A 指数2.3pct；SW 纺织制造指数上涨3.0%，跑赢SW 全A 指数1.8pct。
近期重要数据更新：1）社零：6 月限额以上服装鞋帽、针织品类零售总额1198 亿元，同比增长1.2%，较5 月下滑16.2%大幅反弹。1-6 月累计零售总额6282 亿元，同比下降6.5%。2）出口：6 月纺织业出口金额达315 亿美元，同比增长14%，环比5 月回落6.1pct，其中，纺织品出口额135 亿美元，同比增长8%；服装出口额180 亿美元，同比增长19%。
3）棉价：7 月22 日，国家棉花价格B 指数报于15891 元/吨，郑棉主力合约2209 报于15195 元/吨，较7 月15 日下跌3.7%/上涨 6.9%。国际棉花价格M 指数报于118 美分/磅，ICE 2 号棉花主力合约2212 报于91 美分/磅，较7 月15 日上涨8.3%/2.8%。
【本周板块观点】
1）服装：22Q2 持仓数据披露，纺服板块持仓前五均为反运动产业链标的，反映市场对运动板块青睐有加，中报预告也彰显运动板块强需求韧性。我们判断，Q2 为行业基本面底部，随着疫情形势缓和，后续销售将逐步改善，其中，运动、家纺最具需求韧性，参考2020年也是最先率先复苏的细分板块，持续看好国货崛起趋势下国货运动品牌的成长空间，行业竞争格局优化、兼具需求成长及地产后周期催化的家纺板块。
2）纺织：6 月越南纺织品出口额36.5 亿美元（+21.7%），规模创历史同期新高，增速环比5 月（+21.6%）持平。相较之下，6 月中国纺织业出口额同比增速14%，环比回落6pct，凸显越南纺织业强劲复苏态势。建议关注下游需求韧性强、上游成本有改善的方向，优先推荐景气高、格局佳的运动中游制造龙头，前瞻部署东南亚产能形成先发优势，原材料价格回落也有利于成本端加速改善。
【本周重点回顾】
纺织服装行业概念股2022Q2 机构重仓分析：据基金公布的22 年中报，32 个一级行业中，含港股纺织服装行业22Q2 配置比例居第28 位，较2022Q1 持平。纺织服装板块机构持仓前5 名：1）李宁，持股总市值108 亿元（环比+161%，以下均为环比增速），持股总量1.7亿股（+130%）。2）比音勒芬，持股总市值21.3 亿元（-3%），持股总量0.8 亿股（-9%）。
3）华利集团，持股总市值21.2 亿元（+1%），持股龙头股总量0.3 亿股（持平）。4）特步国际，持股总市值19.2 亿元（+80%），持股总量1.6 亿股（+43%）。5）波司登，持股总市值12.3 亿元（+57%），持股总量2.9 亿股（+12%）。
投资分析意见：内需改善、外需回落基调下，22H2 聚焦需求侧韧性，预计内需改善下运动、家纺龙头股恢复最快，外需走弱下运动制造龙头稳定性更佳。推荐：1）国货品牌龙头：比音勒芬、李宁、波司登、安踏体育，建议关注特步国际、报喜鸟。2）运动制造白马：华利集团、盛泰集团，建议关注申洲国际。3）品牌家纺：富安娜、水星家纺、罗莱生活。
风险提示：疫情反复导致终端消费疲软；行业竞争加剧；存货增加风险；原材料成本上涨。
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