核心观点：二手房成交同比增长，地方因城施策持续推进2022 年第29 周100 大中城市成交面积上涨，土地市场概念股有初显回暖迹象，同时民企也逐步加大对土地市场的投入，无锡二批次土拍民营企业拿地占比有所提升，地产投资下半年有望触底回升。从房企融资概念股有端来看，自6 月初来首次有海外新债发行，信用债环比增长，融资环境持续改善。停贷事件后，以银保监会为首的国家部门、地方政府、银行和房企陆续传达“保交付”信号，带动市场预期不断修复。
我们预计行业龙头股增速三季度有望触底回升，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。
政策端：持续推进因城施策，长沙取消首套房面积限制中央层面：银保监会表示2022 年来支持适度超前开展基础设施建设，坚持“房住不炒”定位，因城施策实施差别化住房信贷政策，支持地方更加有力地推进保交楼工作。央行提出扩大消费的重点是稳定和扩大城乡居民住房需求，逐步使居住属性的住房供求基本平衡，开辟多种住房融资渠道。
地方层面：多地为促楼市举办夏季房展会， 安徽池州房展会期间购房首付比例降至两成，每套补贴3000 元；哈尔滨在房展会期间网签备案的，补贴100%契税。
青岛、南京、海南等地积极落实保障性租赁住房筹建工作。温州首次购买市区新建商品房，将给予消费补助。各地公积金贷款政策持续优化，淮安提高公积金贷款额度最高至60 万元；哈尔滨、固原公积金贷款最高额度调至80 万元。
市场端：二手房成交量同比增长，广州无锡完成二批次土拍销售端：2022 年第29 周，全国64 城商品住宅成交面积384 万平米，同比下降30%，环比下降2%；从累计数值看，年初至今64 城成交面积达11843 万平米，累计同比下降38%。一二线城市成交走势明显好于三四线城市。全国23 城二手房成交面积为163 万平米，同比增速14%，前值5%；年初至今累计成交面积3559万平米，同比增速-30%，前值-31%。
土地端：2022 年第29 周，全国100 大中城市成交土地规划建筑面积3843 万平方米，同比增加11%，成交溢价率为2.9%。广州完成二批次集中供地，共挂牌14 宗涉宅地，最终流拍3 宗、成交11 宗，拿地房企方面，以央国企和地方企业为主力，保利发展和越秀集团各得3 宗地块；无锡二批次土拍16 宗地全部成交，13 宗底价成交，1 宗触顶摇号，“现金+银行保函”的保证金缴纳政策减小了房企资金压力，民营企业竞得5 宗，成交金额占比30.61%。
融资端：国内信用债环比减少，海外债龙头股发行2.2 亿美元2022 年第29 周，信用债发行58 亿元，同比减少53%，环比减少68%，平均加权利率2.83%，环比减少45BPs；海外债发行2.2 亿美元，同比减少83%，平均加权利率12.25%，环比增加1225BPs。
风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资龙头股改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。
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