本周（2022/07/08-07/14）库存继续维持下降趋势，建材库概念股存去化速率继续扩大，板材库存维持累库节奏；供给端降幅扩大，钢材利润修复情况持续影响供应状况；需求侧转向上行，推测主要受供给端收缩加速的刺激。政策端在目前逆周期中对经济稳增长的利好政策仍在释放，但政策效益显现仍需时效，看好后续政策效益实现推动需求端复苏趋强运行；总体上，随着供应端减产情况持续，社库概念股、厂库前期库存不断消耗，预计后期去库趋势继续维持。
供给端持续趋弱运行，钢材利润水平影响后续产量状况。本周供给端继续趋弱运行：其中五品种产量883.23 万吨，周环比下降23.31 万吨，下降幅度2.57%，同比下降14.47%；其中，螺纹产量230.29 万吨，周环比下降15.32万吨，下降幅度6.24%，同比下降31.29%。螺纹钢产量下降幅度较大，主要原因仍是钢铁企业因亏损而主动进行设备检修及施行减产计划。根据Mysteel统计，自六月中旬以来，截至目前全国样本企业共68 座在检高炉，累积影响铁水日产量减少23.88 万吨；共25 座龙头股在检电炉，累计影响粗钢日产量减少7.11 万吨；在检轧线48 条，累积影响成材日产量14.31 万吨。近六周，供给端持续减产，累积约达120 万吨，其中建材连续减产六周，板材连续减产三周，供给产量处于历史同期低位水平。综合来看，本周整体降产幅度有所提升；在当前“亏损不产，薄利少产，盈利多产”的共识下，钢材利润恢复情况将持续影响供给端产量，叠加后续部分钢企将按计划主动加入设备检修行列，预计后期钢材供应水平仍有下降空间。
需求转向上行，淡季去库趋势或将继续维持。本周需求端转向上行：钢厂五品种表观总需求977.87 万吨，较上周环比上升2.46%，其中螺纹总需求304.69万吨，较上周环比上升2.19%；本周五品种总库存1948.38 万吨，库存较上周下降4.63%，其中社库去库3.69%，厂库去库6.85%；螺纹总库存964.41 万吨，库存较上周下降7.16%，其中社库去库6.12%，厂库去库9.60%。本周市场情绪环比略有好转，需求转向上行，5 大品种钢材表观需求均有上升。库存方面，建材库存去化速率继续提升，主要系现阶段供给端减产幅度较大，厂库社库前期库存积极消耗；板材库存维持累库状态，符合淡季产品库存特征。综合来看，随着供给端降产情况延续，板材龙头股进入供应收缩阶段，淡季去库的趋势或将继续维持。政策端在目前逆周期中对经济稳增长的利好政策仍在释放，市场信用的边际宽松为支撑今年经济在稳增长的态势下复苏提供夯实基础，预计后续整体政策效益实现将推动需求端复苏、趋强运行。
风险因素：局部疫情反复的可能性；周期行业供应压减不及预期；需求超预期走弱；全球流动性超预期收紧。
投资建议：建议重点关注两个方向：一、目前处在低估值的普钢，尤其是今年预计有产量增量的公司，重点关注南钢股份、新钢股份、宝钢股份等。二、具备成长价值的特殊钢材料板块，重点关注望变电气、久立特材龙头股、首钢股份等。
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